外国公债交易系统.PPT

櫃買中心「外國公債交易系統」說明會 簡報大綱 背景、相關法規、經營業務資格 美國公債市場簡介 外國公債交易系統之交易、風控模式簡介 外國公債交易系統之結算交割及帳務管理系統簡介 收費標準 系統展示 背景、配套業務開放進度 主管機關已放寬證券商自行買賣外國債券業務 98.8.21金管證券字第09800415471號函放寬證券商自行買賣（含附條件）外國有價證券範圍 證券商得交易符合一定信用評等以上之外國政府債券、金融債及公司債 不限於外國證券交易巿場上市且交易者 推動放寬境內交易 已建請主管機關同意證券商得與境內客戶交易外國債券，含買賣斷及附條件交易 本中心配合推出「外國公債交易系統」 業務經營資格 境外交易（買賣斷及附條件） 經營業務前須向本中心申請「自行買賣外國債券」業務資格 依據「證券商自行買賣外國債券交易辦法」檢具下列書件申請：證券自營商資格、最近6個月自有資本適足率不低於200%及未受處分等3項證明文件 境內交易（買賣斷及附條件） 證券商許可證照須具有在其營業處所自行買賣「各種債券」或「有價證券」之營業項目 主管機關監理方式：與國內自行買賣債券相同 美國公債市場簡介 美國公債市場簡介＿債券類型 由美國財政部發行，稱為U.S. Treasury Securities 或 U.S. Treasuries, UST Treasury Bills, T-Bill 約佔發行餘額之23％ 採折價發行，到期還本 Treasury Notes, T-Note 到期年限2～10（含）年的「中期公債」。約佔發行餘額之55% Treasury Bonds, T-Bond 到期年限10年以上至30年的「長期公債」。約佔發行餘額之13% 美國公債市場簡介＿交易市場 Primary Issue 初級市場發行 以拍賣方式訂價 美國財政部通常在二月、五月、八月及十一月的星期三公告下一季發行計畫 When-Issued 發行前交易 由公告日開始交易到發行前一日 On-the-Run 指標債 新債標售之日起，新債取代舊券成為指標債 On-the-Run 交易量約佔全市場的70% Off-the-Run 冷門券、非指標債 大多數透過voice broker交易 美國公債市場簡介＿次級市場 多重交易商multi-dealer的店頭OTC市場 同業間Inter Dealer Broker市場是最核心市場，幾乎所有銀行間 交易(interdealer market) 都透過IDB 跨時區交易，一天交易22～23小時 紐約時間07:30 到 17:00 (19:30 到 05:00 臺灣時間) 1999以前，幾乎所有的IDB都透過voice broker交易UST 2000起，UST交易逐漸轉移到電子交易系統 目前，On-the-run美國公債幾乎完全通過電子系統交易 合作對象簡介＿ICAP公司1/2 總部設於美國紐澤西，在全球24個金融中心設有分支機構 於倫敦證交所上市，為FTSE100指數成分公司之一（代號IAP.L） 就收入及淨利而言，ICAP是全球最大之同業經紀商（IDB），日平均成交金額達美金1.5兆（以所有商品計，其中約50％透過電子交易平台成交） 合作對象簡介＿ICAP公司2/2 ICAP之美國公債電子交易平台：BrokerTec系統 BrokerTec系統： 美國公債買賣斷與附條件交易日平均成交金額：分別約1千6百與2千2百億美金 主要參加人為美國公債主要交易商 美國公債電子交易市佔率約60％ 在亞洲時區，BrokerTec佔有超過 80% 以上市場 ICAP旗下另擁有知名外匯同業經紀商EBS系統 美國公債市場簡介＿報價方式 電子交易主流報價方式（本中心系統採用） 百元報價 小數點以下採32進位方式報價 最小跳動單位（Tick size）依長短期公債別區分 For 2-, 3- and 5-year bond, 1 tick = ? of a 32/nd For 7-, 10- and 30-year bond, 1 tick = ? of a 32/nd 「外國公債交易系統」交易及風控模式 系統架構 證券商透過本中心系統與ICAP美國公債交易平台（BrokerTec）連線 證券商買賣單透過本中心系統傳送至ICAP平台撮合 法律架構：本中心分別擔任業者與ICAP的單一交易對手 市場管理：認定為境外交易 系統架構＿交易模式 下單方式：證券商與本中心系統連線後，自行操作下單。交易單經本中心系統檢覈後傳送至ICAP撮合 交易時間：T日上午7:30至T+1日上午5:30（美東時間 T-1日19:30至T日17:30） 交易系統簡介＿交易債券 2、3、5、7、10及30年美國公債指標債 新發行之公債自發行日起開始交易 目前無發行前交易功能 「