capm模型与中国a股市场的实证检验.doc

广东金融学院 2008-JX16- 本科毕业论文（设计） CAPM模型与中国A股市场的实证检验 学生姓名 ： 赖嘉裕 学号 ： 101613114 系部 ： 应用数学系 专业 ： 数学与应用数学 指导教师 ： 罗桂美 讲师 提交日期 ： 2014年03月10日  毕业论文基本要求 1．毕业论文的撰写应结合专业学习，选取具有创新价值和实践意义的论题。 2．论文篇幅一般为8000字以上，最多不超过15000字。 3．论文应观点明确，中心突出，论据充分，数据可靠，层次分明，逻辑清楚，文字流畅，结构严谨。 4．论文字体规范按《广东金融学院本科生毕业论文写作规范》和“论文样板”执行。 5．论文应书写工整，标点正确，用用微机打印后，装订成册。 本科毕业论文（设计）诚信声明 本人郑重声明：所呈交的本科毕业论文（设计），是本人在指导老师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 ?学生签名： 时间： 年 月 日 ? ? 关于论文（设计）使用授权的说明 本人完全了解广东金融学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即： 1.按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本； 2.学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务，在校园网上提供服务； 3.学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文； 本人同意上述规定。 学生签名： 时间： 年 月 日 摘 要 资本资产定价模型（CAPM）是现代金融市场价格理论的支柱，主要研究目标是资产均衡价格。从它产生以来，在发达的西方资本市场发挥着重要的作用，成为现代金融学的重要基石。 本文由三个部分组成，第一是回顾了国内外关于CAPM研究和检验的相关文献；第二是对CAPM模型做了理论研究；第三是对中国A股市场的收益率统计分布特征和CAPM在中国A股市场的有效性进行了实证检验。 本文在实证的过程中，应用SAS统计软件对样本数据进行了区间估计与假设检验、时间序列和横截面回归。利用近八年的沪深300指数作为研究样本，检验股票收益率是否符合正态分布，结果表明它的月收益率更接近正态分布，已经基本具备了CAPM理论成立的基础条件。接着对中国A股市场2006年2月到2014年2月的80支股票的月收益率进行时间序列回归和FM横截面检验，结果表明，中国A股市场符合CAPM所描述的线性关系，即是股票收益率跟贝塔系数存在线性正相关关系。因此可以利用CAPM理论指导投资者的投资行为，让我国证券市场发展地更好。 [关键词]：CAPM；时间序列回归；横截面回归 Abstract Capital Asset Pricing Model (CAPM) is the backbone of modern price theory of financial markets, and its main goal is to balance the equilibrium price.Since its birth, it plays an important role in the development of western capital markets, has become an important cornerstone of modern finance. This paper consists of three parts, the first is a review of the relevant literature on the CAPM research and testing; second is to do the research on the CAPM theory, and the third is on the Chinese A-share market yields statistical distribution of its characteristics, and the validity of the CAPM in Chinas A-share market empirical test. In this paper, empirical process, which applied the SAS statistical software sample data interval e