LTE实质性启动行情可持续两年--国金通信行业2013年下半.ppt

LTE实质性启动，行情可持续两年-- 国金通信行业2013年下半年投资策略 2013年06月 国金证券研究所 分析师:陈运红 SAC执业证书编号：S1130511030023 电话:（8621 邮箱:chenyh@ 主要观点 通信行业观点：Q3是基本面拐点，超配时点来临 行业基本面拐点已现：Q2/13年通信行业收入增速预计1.8%，净利下滑1%，Q3累计净利增速200%以上，全年净利增速预计超280%（12年下滑75%）； LTE加速推动对行业带来结构性影响：移动网络与业务网投资占比上升较多，而固定网络投资占比下滑较多。从投资结构看，我们预计2013年移动通信占比将2012年的34.8%提升到38.1%，固定网络从12年的42.6%下滑到38.3%，业务支撑与新业务投资占比从12年的9.5%提升到10.3%。 细分行业选择：从投资弹性排序看，位居前三的细分行业为系统设备商云计算企业网与物联网；从估值安全排序前三分别为系统设备光纤光缆及配套电信软件与服务；投资首选是系统设备商，核心竞争优势没变、行业景气度回升、产业延伸能力强是我们中期看好的核心逻辑。 投资策略：13年通信行业弹性大，兼具趋势投资和基本面反转的双重投资机会，基本面底部确立，超配时点已来临；细分行业排序及推荐组合：系统设备商（中兴、烽火）企业网与物联网（金卡、数码、东土、星网）