医疗服务投资将带动医药板块走势.PDFVIP

增持 证券研究报告 /行业研究/月度策略 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业深度报告 日期：2014 年4 月30 日 行业：医药行业 医疗服务投资将带动医药板块走势 赵冰 ——2014 年5 月医药行业投资策略 0211902 Zhaobing@  主要观点 执业证书编号：S0870511030004 医疗服务价格有望逐步放开 行业经济数据跟踪（14 年1-2 月） 我国医疗服务领域供求矛盾较为突出；受各种因素影响，非公立医疗机 销售收入（亿元） 2104.90 构在医疗卫生领域发展缓慢，规模偏小。随着国家在医疗服务领域价格 通行 累计增长 13.50% 的放开，政府利用价格为杠杆对医疗服务进行分级管理，将有效地提高 利润（亿元） 298.80 医疗资源的利用效率，有利于提高医院的经营效益。 累计增长 15% 《做好常用低价药品供应保障工作意见》利好低价药供应 常用低价药品供应不足甚至断供的情况是长期以来存在的老大难问题。 《意见》提出的主要措施有：1）改进价格管理；2 ）完善采购办法；3） 建立常态短缺药品储备；4 ）加大政策扶持。我们认为，此举不仅能有 效降低人民群众医疗费用负担，而且有利于保证临床合理用药需求，更 好地维护人民群众身体健康和生命安全；保障低价药生产有利于大型国 最近6 个月行业指数与沪深300 指数比较 有普药类生产企业的效益恢复。 2014 年一季度医药上市公司业绩增长良好 截止2014 年4 月28 日，医药上市公司中已公告14 年一季度业绩的上 市公司为 137 家，占比为76.54% 。其中公告业绩长的公司为94 家，公 告业绩增长的医药上市公司占已发布业绩公告公司的68.61% 。 医药板块估值溢价率连创新高 从PE 估值来看，医药板块整体估值已上升到34.52 倍，近期虽然有所调 整，但其相对沪深300 的溢价率为322.52%，估值溢价率处于历史高位 区间。在利好医疗服务行业政策的带动下，预计医药行业短期内仍有望 获得市场的追捧。  投资建议 报告编号：ZB14-MIT03 未来十二个月内，维持医药行业“增持”评级 首次报告日期：2014 年4 月30 日 我们建议从两条投资主线出发，关注：1）医疗服务行业投资，比如金 相关报告： 陵药业、恒康医疗；2 ）受益低价药目录的普药生产企业，比如哈药股 份。  数据预测与估值 重点关注股票业绩预测和市盈率