国际私募股权和风险投资估值指引1.PDFVIP

1 国际私募股权和风险投资估值指引 国际私募股权和风险投资估值理事会 2010 年版 1 本指引由中华股权投资协会按照2010 年更新版本翻译制作，如您对本指引及倡导中国VC/PE 行业估值最 佳实践方面有任何建议与意见，请与我们联系。该中文版本仅供参考，如有不同歧义，请以英文版为准。 本估值指引由国际私募股权和风险投资估值理事会2制定，并获得以下国际 VC/PE 行业组织 的认可：  AFIC - 法国风险投资协会  AIFI - 意大利私募股权投资与风险投资协会  AMEXCAP - 墨西哥私募股权投资与风险投资协会  AMIC - 摩洛哥风险投资协会  APCRI - 葡萄牙私募股权投资与风险投资协会  APEA - 阿拉伯私募股权投资协会  ASCRI - 西班牙私募股权投资与风险投资协会  ATIC - 突尼斯风险投资协会  AVCA - 非洲风险投资协会  AVCAL - 澳大利亚私募股权投资与风险投资协会  AVCO - 奥地利私募股权投资与风险投资机构  BVA - 比利时风险投资与私募股权投资协会  BVCA - 英国风险投资协会  BVK - 德国私募股权投资与风险投资协会  CVCA - 加拿大风险投资与私募股权投资协会  CVCA - 中华股权投资协会  CVCA - 捷克风险投资与私募股权投资协会  DVCA - 丹麦风险投资协会  EMPEA - 新兴市场私募股权投资协会  EVCA - 欧洲私募股权投资与风险投资协会  FVCA - 芬兰风险投资协会  GVCA - 海湾风险投资协会  HKVCA - 香港风险投资协会  HVCA - 匈牙利风险投资与私募股权投资协会 2 AFIC, BVCA 和EVCA 于2005 年成立国际私募股权和风险投资估值理事会，组织制定国际私募股权和风 险投资估值指引，并向认可该指引的国际VC/PE 行业组织汇报相关的工作进展。有关该估值指引的最新动 态请登陆/  ILPA – 机构有限合伙人协会  IVCA - 爱尔兰风险投资协会  LAVCA - 拉丁美洲风险投资协会  LPEQ - 上市私募股权投资  LVCA - 拉脱维亚风险投资协会  NVCA - 挪威风险投资与私募股权投资协会  NVP - 荷兰私募股权投资与风险投资协会  NZVCA - 新西兰私募股权投资与风险投资协会  PPEA -波兰私募股权投资协会  Réseau Capital - 魁北克风险投资与私募股权投资协会  RVCA - 俄罗斯私募股权投资与风险投资协会  SAVCA - 南非风险投资与私募股权投资协会  SECA - 瑞士私募股权投资与融资协会  SLOVCA - 斯洛伐克风险投资协会  SVCA - 新加坡风险投资与私募股权投资协会  SVCA - 瑞典私募股权投资与风险投资协会 目 录 前言1 简介2 定义3 第一部分：确定公允价值5 1. 公允价值的概念5 2.估值的原则5 3.估值方法7 3.1. 总则7 3.2. 选择合适的方法7 3.3. 近期投资价格9 3.4. 乘数法（Multiples ）11 3.5. 净资产（Net Assets ）14 3.6. （标的企业的）现金流或盈利折现（Discou