物流增长驱动需求,内外合璧合力发展.PDFVIP

下载本文档

2
0
约8.93万字
约 31页
2017-08-15 发布于上海
举报
版权申诉

物流增长驱动需求,内外合璧合力发展.PDF

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

机械、设备、仪表/专用设备制造证券研究报告-公司深度报告证券研究报告-公司深度报告安徽合力（600761）物流增长驱动需求，内外合璧合力发展公司评级：买入（首次覆盖）盈利预测：评级时间：2013-08-02 2012A 2013E 2014E 2015E 目标价格（元）：10.85 营业收入(百万元) 5,976 6,556 7,382 8,329 (+/-%) -5.0% 9.7% 12.6% 12.8% 当前价格（元）：8.04 净利润(百万元) 349 476 666 784 前次评级：首次评级 (+/-%) -9.4% 36.2% 40.0% 17.8% 每股收益（元） 0.68 0.93 1.30 1.53 股价走势： EBIT Margin 7.0% 9.8% 11.4% 11.7% 净资产收益率（ROE） 11.6% 14.3% 17.7% 18.3% 30% 市盈率（PE） 11.8 8.7 6.2 5.3 20% EV/EBITDA 9.8 7.3 6.0 5.4 市净率（PB） 1.37 1.24 1.10 0.96 10% 资料来源：wind、华安证券研究所 0% -10% 投资摘要： 物流增长驱动需求，物流业与叉车销量之间关系紧密。(1)物流业固定资产投资与叉车销量之间存在同向关系，是叉车销量的先行指标，一般领先于叉车销量8-12 个月；（2）物安徽合力沪深300 流业总费用是叉车销量的同步指标，其同步率为1：2.91，即物流总费用增长1%，叉车销主要数据量增长2.91%；(3）物流效率的提升将会大幅提高叉车的市场需求。当前我国物流总费用占GDP 的比重较高（占比约18-20%），与美国、日本（平均占比约为8-9%）相比在物流沪深3