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公司动态跟踪研究 交通运输行业 上海机场（600009） 推荐 （维持评级） 机场业 投资价值报告 注入货运资产再造浦东机场 浦东机场货运资产可能即将整体注入上市公司，具体方案不详 集团核心货运资产主要有国际货运站、国内货站、物流园，拥有国际货站I期、II期公司51%股权，该公司ROA高达48.55%，盈利能力极强。不计溢价摊销和股本摊薄，预计1-III期货站注入上市公司后，06-08年将分别贡献EPS0.167元、0.235元、0.263元。 浦东机场货运的国际枢纽性强于客运，也强于首都机场等其他机场 尽管浦东机场国际及港澳航班量比重达57.5%，国际及港澳旅客量占比59%，首都机场上述两比重分别为23%和23%，但并非国际中转客，两机场仍称不上洲际航空客运枢纽。浦东机场2005年的国际货量已达161万吨，占华东市场88%，高于首都机场在华市场78%的占有率，华东区域的垄断地位明显。浦东机场按国际货量排全球第7位，全球货运枢纽地位基本确立。 公司拥有大量土地使用权和特许经营权价值，隐蔽价值巨大 空港物流园对土地依赖是比较重的，公司现拥有机场近3500亩土地使用权，而账面值仅4.2亿元，构成了公司的隐蔽资产，未来若发生股权交易，公司将产生一次性资产重估带来的巨额特别收益。若国家