几经风雨上半年平衡型和债券型基金表现佳.docVIP

幾經風雨 上半年平衡型及債券型基金表現佳 邱顯比 李存修 6月23日英國脫歐公投出乎意料的結果，為多事的2016上半年結束前，畫上一個大大的驚嘆號。脫歐派的勝利，讓全球金融市場數天蒸發了3兆美元，但驚嚇過後的市場反彈，縮小不少損失。MSCI世界指數6月僅下跌0.55%，歐洲及日本股市是災情最重的區域。日本受池魚之災，被視為避險資產的日圓狂升，日本股市暴跌，安倍的幾隻箭被風吹得東倒西歪。除日圓外，債信評等高的國家公債價格飆升，殖利率直跌。黃金也成為避險標的，6月23日一天上漲5%，隨後一直在近年高檔盤旋。承續2015年疲弱的經濟與金融市場，2016年以中國鎔斷機制引發的股災開場，而對中國經濟的擔憂及人民幣貶值又拖累全球股市。為了刺激經濟，歐洲及日本央行祭出負利率政策殺手鐧，債券殖利率一再探底，價格上漲，債券持有者獲資本利得。美國聯準會原訂今年升息四次，但全世界其他國家狀況實在不好，結果三月沒有升息，六月又沒有升息，聯準會謹慎的態度成了金融市場的避震器，不怕壞消息，反正有聯準會的動作去抵銷。MSCI世界指數上半年上漲1.58%，台灣加權股價報酬指數上漲5.09%，較大部分國家為佳。 165檔台股基金上半年平均報酬3.52%，不如加權股價報酬指數(5.09%)，亦低於台灣五十報酬指數(7.37%)及電子報酬指數(8.73%)，其中打敗大盤者僅52檔，佔31.52%。根據以往經驗，台股基金遜於大盤有兩種情形，一是電子股表現不佳，二是大盤無明顯趨勢，這次應屬於後者。各子類表現相差不大，平均報酬介於3%~5%之間。上櫃股票型略佳，平均為5.28%。個別基金亦不乏表現出色者，有16檔超過10%，前三名為安聯台灣科技(16.13%)、復華高成長(12.81%)、德信數位時代(12.67%)。 299檔跨國股票型基金平均損失4.52%，遠較台股基金為差，亦不如MSCI世界指數。表現最差者為中國大陸一般ETF(-16.6%)、中國大陸指數型(-15.12%)、中國大陸A股(-13.09%)、歐洲(-10.66%)、大中華區(-10.37%)。日本(-7.75%)、全球一般股票(-4.96%)亦有相當損失。全球資源型(8.5%)受惠於油、金雙漲，是大贏家；匯豐黃金及礦業股票基金報酬率高達64.5%，是上半年冠軍。新興市場股票也有不錯表現，平均報酬率為5.1%，野村巴西(33.15%)及保德信拉丁美洲(21.22%)皆有亮眼表現。 平衡型基金表現較相對應股票基金為佳，例如台灣一般股票平衡型(4.59%)勝過台灣一般股票型基金(3.10%)；全球平衡型(3.29%)勝過全球一般股票型(-4.96%)；新興市場平衡型(9.5%)勝過新興市場股票型(5.1%)；亞洲平衡型(2.39%)勝過亞洲股票型(-1.74%)。41檔單一國家平衡型基金多半投資中國，其平均報酬率-2.06%，且有14檔為正，遠優於中國大陸A股(-13.09%)及ETF(-16.6%)表現。 受惠於寬鬆的貨幣，債券型基金上半年表現亮麗，其中高收益債又優於投資等級債。各類基金平均報酬率依序為新興市場高收益債(8.54%)、亞洲高收益債(6.87%)、全球新興市場投資等級債(6.18%)、亞洲新興市場投資等級債(6.18%)、全球高收益債(5.89%)、美國投資等級債(4.49%)、短期型投資等級債(3.32%)。中國大陸高收益債(2.92%)與中國大陸投資等級債(2.58%)算是相對落後的債券基金類別。