纺织服装行业2008年2季度报告.PDFVIP

行业季度报告 纺织服装行业 2008 年03 月24 日 纺织服装行业 2008 年 2 季度报告 长期竞争力评级：等于市场均值 ——除了品牌服装企业，未来亮点不多，故事多多 市场数据 行业优化平均市盈率 38.15 市场优化平均市盈率 33.05 减持 持有 增持 国金纺织服装指数 4133.28 沪深300 指数 3857.09 上证指数 3626.19 投资要点 深证成指 13098.24 纺织行业出口增速下滑，根据海关统计，2 月服装纺织品出口 102.8 亿美 中小板指数 4845.11 元，同比下降 8.5%。1 －2 月合计出口增速仅为 9.6% ，而去年同期增速为 20%。导致出口增速下滑原因： 6092 对欧美出口增速下滑。1 月对美国出口服装纺织品 19.4 亿美元，同比 5592 仅增长 0.73%；对欧盟出口服装和纺织品 9 和 24.2 亿美元，分别同比 5092 增长 43.5%和 41.5% ，没有出现05 年初配额取消出口井喷的现象； 4592 4092 雪灾导致运输困难以及企业开工降低； 3592 3092 自07 年下半年以来，纺织企业经营日益艰难，许多企业倒闭。 6 1 1 7 7 2 2 1 0 0 由于升值速度加快，而出口按照美元计价，导致按照人民币换算的出口收 3 6 9 2 3 0 0 0 1 0 7 7 7 7 8 入增速远低于按美元计算的增速，07 年和 08 年 1 月分别低 5.8 个和 9.5 0 0 0 0 0 个百分点，08 年是纺织行业近 10 年来经营最艰难的一年； 国金行业 沪深300 08 年行业固定资产投资增速进一步下滑，1 －2 月全行业完成固定资产投 行业景气周期预期2Q07-1Q10 资 195 亿元，同比增长 8.8%。从子行业来看，纺织业、服装和化纤分别 顶 回 同比增长 12.9%、26.3%和下降 31% ，纺织业和服装增幅较 07 年分别降 部 落 低 6.4 个百分点和 10.9 个百分点，化纤则有 07 年的增长 26.8%转变为下 降。从固定资产投资情况看，未来行业效益增速下滑趋势更加明显； 繁 衰 荣 退 春节过后，纺织企业陆续开工，但氨纶、粘胶长短丝价格依然下降，我们 对化纤行业 08 年情况不乐观； 复 落 苏 底 春节过后棉价缓慢上涨，目前为 13839 元。我们维持今后棉价平稳上涨的 7 7 7 8 8