固定为替相场制度 vs 变动为替相场制度.PDF

固定為替相場制度 vs. 変動為替相場制度 マクロ金融論2010 1 世界各国の為替相場制度 ブレトンウッズ体制 1971年8月、ニクソン・ショック（金ドル交換 停止） 1973年、主要国が変動為替相場制度へ 移行 1978年、キングストン合意（自由に為替相 場制度を選択） マクロ金融論2010 2 トリレンマの三角形 自由な 資本移動 通貨統合 変動相場制 カンレシー・ボード 金融政策の 自律性 為替相場の安定 資本管理・為替管理 マクロ金融論2010 3 為替相場制度の分類 自由変動 ソフト・ペッグ ハード・ペッグ 度 制 替 為 動 変 フ 理 管ト ー ル Ｃ Ｂ Ｂロ ル ー 固定為替制度ス バ ケ ッ ト ル ド ペ ッ ・ レ カ ボ シ ン ・ ー 盟 ル ド同 化 貨 通 度 制 ペ ッ ・ グ ド ー グ マクロ金融論2010 4 両極の解と中間的為替制度 両極の解（two corner solutions）：自由変 動為替相場制度（free float）または厳格な 固定為替相場制度（hard peg） 中間的為替制度（soft peg） ：伝統的な固 定為替相場制度、管理フロート制度 WilliamsonのBBC （Basket, Band, Crawling）ルール マクロ金融論2010 5 図4－3：為替相場制の推移 その他 変動相場 200 管理フロート 単一通貨に対する制限変動相場 協調為替取極め 180 ある指標によって調整 SDR・通貨バスケットへの固定相場 その他の単一通貨への固定相場 160 ドルへの固定相場 140 120 100 80 60 40 20 0 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998Q3 マクロ金融論2010 6 中間的制度は消え行く？ IMFの分類で中間的為替制度は消え行く。 （Fischer(2001), Mussa et al. (2000))