《动态金融投资》教育出版社.pdf

动态金融投资 孙万贵 著 陕西人民教育出版社 前 言 - - 本书主要介绍动态均值 方差投资组合选择，以及均值 方差偏好 意义下的金融资产定价和保值，而没有涉及诸如一般效用函数下投资 决策和金融一般均衡理论等现代金融学内容．其原因主要有以下几 Markowitz Tobin - 点：诺贝尔获得者 和 的均值方差模型及其均衡版本， Sharpe-Lintner-Mossin 的资本资产定价模型，标志着现代金融学的开 , - , 端 并广泛应用于金融实践；在均值方差意义下 动态有效策略严格 优于静态有效策略，这表明动态策略研究具有现实意义；动态均值- 方差投资组合是非负效用函数最优化问题的解，这又从理论上提供了 - 均值 方差模型流行的依据；并且有关内容也得到我们国家的重视， 如 2005 国家自然科学基金委员会项目指南中列出的重点项目，金融 A010204 1 数学的若干前沿问题［ ］，其研究内容包括：（ ）不依赖 2 计价单位且基于原始概率的数理金融理论研究；（ ）不完备市场中 的Markowitz 最优投资组合选择等． (1) 本书内容可分为三部分： 第一章至第二章介绍金融市场的基本 , 概念和理论 包括自融资投资策略、无套利机会、完全市场和不完全 (2) 市场； 第三章至第八章介绍一般无摩擦市场和约束市场中的投资组 (3) - 合理论及其在特定金融环境下的应用； 第九章和第十章介绍均值 - 方差保值理论和在均值方差偏好下无差异定价方法． (1) - - 本书具有以下特点： 详细地介绍了均值 方差保值问题、方差 (2) 最优鞅测度和正交投影的关系，三者之间相互唯一确定； 在投资组 合问题研究中采用具体—抽象—具体的方法，即对具体的投资决策问 , Hilbert 题抽象到一般金融背景下 应用 空间理论和正交投影给出最 , 优期末收益和有效前沿 然后应用鞅理论决定具体的投资策略．这样 - - 也就建立了投资组合与均值 方差保值问题、方差 最优鞅测度之间的 (3) 联系； 利率风险是不完全市场研究中必须考虑的重要因素之一．利 率风险被分解为可控风险和不可控风险，而只有后者影响投资收益和 (4) 资产定价与保值； 市场结构和人们认识缺陷，如基础资产相对风险 而言不足、交易策略约束和财富限制，以及掌握信息的不完全性，均 1