连续复利的折现.pdfVIP

§§ 6 6 -- 4 複利與折現4 複利與折現 §§ 6 6 -- 4 4 複利與折現複利與折現 為了同時處理不同時點的金錢為了同時處理不同時點的金錢 ，，也為了反映金錢的時間價值也為了反映金錢的時間價值 ，我們通常必須假設， ， 為了同時處理不同時點的金錢為了同時處理不同時點的金錢 ，，也為了反映金錢的時間價值也為了反映金錢的時間價值 ，， 金錢遵循一種合理的價值模式金錢遵循一種合理的價值模式 ，， 以作為計算與比較的基礎以作為計算與比較的基礎。。 金錢遵循一種合理的價值模式金錢遵循一種合理的價值模式 ，， 以作為計算與比較的基礎以作為計算與比較的基礎 。。 最常見的模式之最常見的模式之 ㄧ為ㄧ為 “依年利率依年利率 ｒ，ｒ，每年複利每年複利 ｎ次ｎ次” ，， 最常見的模式之最常見的模式之 ㄧㄧ為為 依年利率依年利率 ｒ，ｒ，每年複利每年複利 ｎｎ次次 ，， 若將依開始 (t = 0的金額計作) M(0) ， t ≥ 0 經ｔ年複利後 ，記為 ， 。 M (t) 我們的意思是指我們的意思是指 我們的意思是指我們的意思是指 r n t M (t) = M(0)( 1+ ) t ≥ 0 (1) ， 。 n 意思是指意思是指 如果令每年複利的次數如果令每年複利的次數 ｎ逼近無窮大ｎ逼近無窮大 (∞∞) ，， 意思是指意思是指 稱為稱為 “連續複利模式連續複利模式 ” ，， 如果令每年複利的次數如果令每年複利的次數 ｎｎ逼近無窮大逼近無窮大 ∞∞ ，， 稱為稱為 連續複利模式連續複利模式 ，， r n t (2) M (t) = lim[M(0)( 1+ ) ] n→∞ n r t t ≥ 0 。 = M(0) e , 我們先來說明第一種模式我們先來說明第一種模式 ，底下，底下 【例【例 1】至】至【【例例 4 】均有共同的假設如下】均有共同的假設如下 ：： 我們先來說明第一種模式我們先來說明第一種模式 ，，底下底下 【【例例 】】至至 【【例例 】】均有共同的假設如下均有共同的假設如下 ：： 年利率為年利率為 ｒ，ｒ，每年複利每年複利12次次即每月複利一次即每月複利一次( ) ，， 年利率為年利率為 ｒ，ｒ，每年複利每年複利