下半年谨慎偏乐观,建议关注人工智能、计算机视觉研.PDFVIP

行 业 计算机行业半年度投资策略报告 [Table_MainInfo] 下半年谨慎偏乐观，建议关注人工智能、计算机视觉 研 ――计算机行业2016 年半年度投资策略报告 究 分析师： 齐艳莉 SAC NO： S1150511010015 2016 年6 月30 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 齐艳莉 投资策略： 022 qyl_tj@126.com 业绩稳定增长，中报预期乐观。2016 年一季度，行业营收及利润情况表现 [Table_Contactor] 稳定，业绩增长符合预期，并表因素对业绩增速贡献度较上年增加。从毛利 助理分析师 王洪磊 率及净利率水平看， 2016 年一季度毛利率和净利率整体稳定，处于合理区 证 SAC No：S1150114080004 间，行业盈利能力良好。从中报预期情况来看，受并表增厚、内生稳健增长 wanghl@ 券 [Table_IndInvest] 等因素刺激，行业的中报业绩预期整体偏乐观。 子行业评级 研 软件 看好 行情下挫叠加业绩增长，估值已落入合理区间。年初以来，行情的大幅下挫 硬件 中性 使得行业的估值已大幅回落，行业估值水平已落入近三年来的估值区间下 IT 服务 中性 究 部；而从相对于沪深300 的估值溢价率来看，在行情下挫后已大幅回落。综 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 合来看，行业估值已处于相对合理水平。 报 华宇软件 买入 东方网力 增持 历史指引未来，下半年谨慎偏乐观。从我们梳理的近十年的行业下半年表现 告 恒华科技 增持 四维图新 增持 来看，计算机行业在下半年涨多跌少，且下半年累计涨幅大于20%次数超过 多伦科技 增持 5 次，而累计下跌超过20%的次数仅为2 次，从历史角度看，计算机行业在 下半年的走势上涨的概率大于下跌的概率。但由于今年以来市场整体偏弱， [Table_IndQuotePic] 最近一年行业相对走势 投资者情绪较为谨慎、市场热点及题材匮乏、板块持续性不强等因素叠加可 0.09 0.00 能会在一定程度上制约行业走势，因此我们对计算机行业下半年的行情谨慎 -0.09 偏乐观。 -0.18 -0.27 -0.36 维持行业 “看好”评级，建议积极关注人工智能和计算机视觉。我们认为， 投 07/15 09/15 11/15 01/16 03/16 05/16 计算机 沪深300 计算机行业经历年初以来的调整后部分优质个股（内生增长高且持续，业务 [Table_Doc] 资 相关研究报告