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定向增发新股、资产注入类型与上市公司绩效的关系.PDF

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章卫东李海川股权分置改革之后通过定向增发新股实现控股股东向上市公司注入资成为中国证券市场的热点问题本文对年间不同类型定向增发资注入的短期宣告效应和长期持有超额收益率进行比较研究发现其短期累积超额收益率无显著差异但投资者获得的长期持有超额收益率与资注入类型显著相关当注入的资与上市公司的业务相关时投资者获得的长期持有超额收益率显著高于注入的资与上市公司的业务不相关的长期持有超额收益率因此可能存在控股股东向上市公司注入劣质资进行利益输送的现象本文用大股东与小股东的代理理论解释了上述现象定向增发新股资注

* ) ) ) 章卫东 李海川 ( / 330013) = 股权分置改革之后, 通过定向增发新股实现控股股东向上市公司注入资 成为中国证券市场的 / 热点0 问题本文对 2006- 2007年间不同类型定向增发资 注入的短期宣告效应和长期持有超额收

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