工程经济和企业管理02.ppt

;资金的时间价值计算;资金的时间价值计算;◆资金等值：考虑资金的时间价值， 不同时间点的等量资金的价值不相等，不同时间点发生的不等量资金可能有相等的价值。 影响资金等值因素：金额，时间，利率 ;◆现金流量： 把某一投资活动作为一个独立系统，在计算期内，把各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。 ;●复利分析 ◆利息I：在一定时期内，资金的所有 者放弃资金的使用权而得到的补偿或者借 贷者为获得资金的使用权所付出的代价。; ◆名义利率：每一计息周期的利率与 每年的计息周期数的乘积。i × n (单利计息) 单利计息-只对本金计算利息 ;◆实际利率：考虑资金的时间价值， 从计息期计算得到的年利率。(复利计息_) ;◆名义利率和实际利率的关系： 一个计息周期的利率：r/m P-本金 F-终值 ;;资金的时间价值公式; 例 2. 某企业拟向投资公司贷款1000万元，年利率为8%，条件是5年内等额偿付本息。投资公司告知该企业，他们已算得每年要还本200万元，还息80万元，因此，每年需还本息共280万元，若同意，即签订贷款合同，假如年利率8%是可以接受的，此合同是否该签？为作出正确的决策，请帮助计算下面几个问题： 若年利率确实为8%，5年内期末等额偿付的实际数应为多少？是280万元吗？ 若真按5年内每年末等额偿付280万元，年利率又确实为8%，反算出期初贷款为1000万元吗？ 若实际贷款为1000万元，5年内每年末又等额偿付280万元，则相当于支付的年利率为多少？是8%吗？;解：（1）若年利率确实为8%，5年内期末等额偿付的实际数应为250.5万元，不是280万元。因为(资金回收公式) A=P(A/P，i，n)=1000(A/P，8%，5)=1000x0.2505=250.5万元;（3）若实际贷款为1000万元，5年内每年末又等额偿付280万元，则相当于支付的年利率为12.39%，而不是8%。因为 (年金现值公式) P=A(P/A ，i，n)=280(P/A，i，5)=1000 (P/A，i，5)=1000/280=3.5714 可计算出：（P/A，12%， 5）=3.6048 (P/A，14%， 5)=3.4331 采用内插法计算得;根据上述复利计算公式可知， 等值基本公式相互关系如图所示 ;1.计息周期等于收付周期 计算周期等于支付周期时，有效利率与名义利率相同，可以利用等值计算的基本公式直接计算 例3：年利率为12%，每半年计息一次，从现在起，连续3年，每半年作100元的等额支付，问与其等值的现值为多少？ ;解：每计息期的利率 ;2．计息周期小于收付周期 ;取一个循环周期，使这个周期的年末收付转变成等值的计息期末的 等额收付系列，其现金流量见图 ;(2) 按收付周期计算 例5：仍以例4原题为例，先求出收付期的有效利率，本例收付期为1年，然后以1年为基础进行计算。;解：年有效利率是;3．计息周期大于支付周期 在计息周期内存入的款项在该期不计算利息，要在下一期才计算利息。现金流量图应按以下原则进行整理：相对于投资方来说，计息期的存款或借款在期末，计息期的提款或还款在期初，计息期分界点 处的支付保持不变。;解：按上述原则进行整理，得到等值的现金流量图如图所示。;用“线性内插法”计算未知利率和年数 ;在一般情况下，我们可以由计算求出未知利率i的系数f0，通过复利系数表查出与f上下最接近的系数f1和f2及其对应的i1和i2，如图所示;例7：已知现在投资300万元，9年后可以 一次获得525万元。求利率i为多少?; 2.计算未知年数 在等值计算时，也???遇到这种情况：现金流量P.F.A以及收益率i均为已知，投资回收期n 待求。这时，应用上面计算未知收益率的“直线内插法”，同样可以近似求出n。 ;解：（1）画出现金流量图。 ;(3)计算投产后的偿还期n对应的 年金现值系数 ;P45;?表2．9四种等值偿还贷款方案 (单位：元);Ⅰ：每年末付单利利息，第五年末付所有本金。 单利利息=本金×0.08 Ⅱ:每年末付复利利息和部分本金（5分之1） 复利利息=前一年欠的总额×0.08 Ⅲ：每年末作复利利息与本金和的等数额的偿付 复利利息=前一年欠的总额×0.08 Ⅳ ：复利利息，第五年末付所有本金和利息 复利利息=前一年欠的总额×0.08 ;?表2．9四种等值偿还贷款方案 (单位：元);;;;;