产品市场与货币市场一般均衡.ppt

产品市场和货币市场的一般均衡 IS——LM模型 投资函数 投资的决定 固定资产投资 净投资 投资 折旧 存货投资 投资的决定 资本边际效率（MEC)：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各项预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 当资本的边际效率大于市场上的借款成本，市场上的利率，厂商会选择这个项目，否则放弃。 由于资本的边际效率递减，假如市场上的借款成本不变，厂商不会无限的投资。 厂商投资的金额，或者选择的投资项目的数量，与借款成本成反比例的关系，借款成本越高，企业选择的投资项目越少。 投资函数 I=I0-dR I0称为自主性投资。 -dR表示投资的机会成本。 引入投资函数的产品市场 IS曲线 引入投资函数后，可用IS曲线表示产品市场均衡。即产品市场总供给等于总需求。 IS曲线表示产品市场均衡时，利率与收入之间的关系。 假定，投资函数为i=1250-250r，储蓄函数s=-500+0.5y，可以通过四象限图推出IS曲线。 推导IS曲线的其他方法 还可以通过坐标平面的转换得出IS曲线 IS曲线的意义 是反映产品市场上收入与利率反方向变动关系的一条曲线； IS曲线上产品市场均衡，IS曲线外产品市场失衡； 要使I与S均衡，收入与利率必须配合变动。 IS曲线的斜率 IS曲线的斜率 IS曲线的斜率 y前面的系数是IS曲线的斜率。 IS曲线的斜率取决于d, c, t d表示投资需求对于利率变动的反应程度，d值越大，投资对于利率变化比较敏感，IS曲线斜率越小，IS曲线越平坦。 c表示边际消费倾向，c越大，IS曲线斜率越小，IS曲线越平坦。 t表示税率，税率越小，IS曲线斜率越小，IS曲线越平坦。 IS曲线的移动 可以通过坐标平面的转换，得出IS曲线。 当投资、消费和政府购买增加时，IS曲线向右上方移动。 当储蓄、税收增加时，IS曲线向左下方移动。 IS曲线外的点的含义 在IS曲线的右侧，投资小于储蓄，产品的总需求小于总供给，产量下降。 在IS曲线的左侧，投资大于储蓄，产品的总需求大于总供给，产量上升。 货币市场：LM曲线 在产品市场，利率决定投资，那么利率又如何决定？ 在长期中，利率决定于可贷资金市场的供给和需求。 在短期中，凯恩斯认为利率由货币的供给与需求来决定。 长期经济与短期经济的区别 长期经济： 1、经济增长取决于物质资本、人力资本、自然资源和技术知识。 2、物价水平由货币供给和货币需求决定，可以自由的波动。 3、利率水平由可贷资金市场的供给和需求决定。 长期经济与短期经济的区别 短期经济： 1、物价水平和潜在的产出水平是固定不变的。 2、利率由货币的供给和需求决定。储蓄是收入的函数。 3、投资由利率决定。 4、总产出取决于总需求。 货币供给、货币需求与货币均衡 货币供给量是美联储控制的政策变量。 通过比如公开市场活动等手段，美联储直接控制货币的供给量。 货币需求有几个决定因素，包括利率和经济中的平均物价水平。 货币需求的动机 货币需求（Demand for Money):人们宁肯牺牲持有生息资产会取得利息收入，而把不能生息的货币保存在手边，称为货币的需求。 流动性偏好(Liquidity Preference): 交易的动机、预防动机和投机的动机 交易的动机 交易的动机：为满足日常生活的需要，购买商品和服务，货币起到交易媒介的作用。 交易动机的货币需求受到支付习惯的影响 一般把交易动机的货币需求视为收入的线性函数 预防的动机 预防的动机：人们未来的收入和支出并不是确定的。比如生病和失业，人们需要在手边持有货币以备不时之需 预防性动机主要受收入和物价的影响 Mt=交易动机的货币需求+预防动机的货币需求 =L1(PY)=kPY 交易与预防动机的货币需求 投机的动机 投机动机：人们持有货币，因为货币可以随时购买金融证券，提供投机的便利。 根据现金流贴现的思想，债券的市场价值与利率呈反方向变化。 如果投资者预期利率会上升，他会卖出手中的债券，等到利率上升，债券价格下降再买入债券。 如果投资者预期利率会下降，则采取相反的操作。 投机的动机 投机动机的货币需求是利率的函数，可以写成：Msp=L2(r) 二者呈反方向变化，利率越高，投机性货币需求越少；利率越低，投机性货币需求越高。 首先，利率越高，持有货币牺牲的利息越多。人们只有少持有货币。其次现在利率越高，那么以后利率下降从而债券价格上升的可能性越大，所以人们抛出货币买入债券，以便在日后高价卖出债券换回货币。 投机的动机 当利率下降到极低的水平，人们普遍认为利率不能再降下去了，相当于未来债券价格只能下降