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公司治理应用分析摘要：随着资本市场的来临以及公司所有权与控制权的分离，公司治理显得越来越重要。在喻老师的不懈努力下，给工程管理的研究生开了公司治理的课程。公司治理是解决现代公司由于控制权和所有权分离所导致的代理问题的各种机制的总称，它既包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、声誉市场及职业关注等外部控制系统，同时也包括激励合约设计、董事会、股权结构、高管薪酬、债务融资等内部控制系统。本文以18篇公司治理结课作业为分析样本，以期追踪国际公司治理领域最新研究动态，吸收先进的研究思想，扩展国际视野。关键词：公司治理;项目治理;研究内容;研究方法1.引言随着全球经济一体化的发展和世界经济环境的变化,良好的公司治理不仅成为现代公司制度中最重要方面,也是企业增强竞争力和提高经营绩效的必要条件。因此，国际社会对于如何建立有效的公司治理给予了越来越多的关注，而市场环境的快速变化和竞争的加剧，使得许多国家和组织都清楚地认识到，良好的公司治理既需要国家通过强制性的法规对治理结构进行规定，还需要制定与市场环境变化相适应的，具有非约束性和灵活性的公司治理原则。2.公司治理结课作业文章分析工程管理1504班共有19人，其中一人作业压缩包解压后打开为空，因此共有18篇权威期刊论文翻译，其中关于公司治理文章共有11篇，有2篇重复，关于项目治理文章7篇。对这17篇文章进行研究内容、研究方法分析。2.1研究内容分析2.1.1公司治理研究内容分析从研究的问题来看，主要集中在公司治理结构上，还有公司治理概念研究，国外治理经验对中国的影响这两个方面。对公司治理结构的研究主要有以债权人为中心的治理结构，治理结构与社会责任之间的关系，公司治理结构对公司信用评级影响的讨论，会计稳健性和治理结构之间的关系，公司治理结构对敌意收购失败后的影响，董事会和CEO角色的研究，治理结构和财务绩效间的关系等。公司治理有三种模式，分别是以股东至上的英美模式，利益相关者的日德模式，东亚国家的家族模式。治理模式的不同必然导致不同的治理结构，在以债权人为中心的公司治理一文中，是以日本公司并购为实证进行研究。日本公司的并购，并没有为目标公司的股东创造财富，这与世界其他大部分发生的情况形成了鲜明的对比。从1982到2003 的91个并购样本中，作者记录了日本并购市场的几个特点：并购往往是反周期的，并且似乎主要是由债权人的担忧驱动的。特别是，当合并的公司有一个共同的主银行时，合并收益会比较低。总体而言，此项研究结果显示，日本资本市场以股东为中心的程度明显低于美国，在日本的资本市场中，债权人（主要银行）在公司治理中扮演着重要的角色，或者说是占支配地位的。大量的研究表明公司治理的结构有着显著的经济后果。例如，先前的研究指出公司价值、运营表现、资金成本、支付关系表现、公司倒闭、收入信息、债务成本、分立和收入质量都受到公司治理的影响。在公司治理结构对公司信用评级影响的讨论一文中，针对Ashbaugh-Skaife、Collins和LaFond在公司治理对公司信用评级的影响（2006）中指出的“公司治理越好的公司会获得越高的信用评级，而公司治理不善、获得中位投机级的公司（融资）需要额外支出3800万的利息，管理者选择治理不善来掠夺财富”，作者对于治理不善导致的经济成本的估计很可能被夸大了。尽管存在治理不善导致成本增加的证据，但是最终分析留下了一个问题在很大程度上还没有得到答案，那就是为什么公司要选择治理不善。本文中作者阐述了对额外利息成本估计的争议，分析了为什么管理者选择治理不善，强调超额薪酬模型的问题，并建议研究人员可以考虑何时估量有效治理的成本和收益。在从公司治理的视角看会计稳健性的影响因素一文中，作者研究了会计稳健性和公司治理结构之间的关系，对于这一关系有两种互为竞争的视角。一种观点认为由于代理问题，对于稳健性的需求会更为普遍，为此，弱势的治理结构会导致较为稳健的会计事务。另一种观点则认为完备的治理会带来更好的管理监管从而促使保守性会计的实现。通过运用Khan and Watts的C-Score方法，研究的实证结果是治理结构较为弱势的公司更倾向于保守。这一发现与稳健性是公司治理机制的一种替代品的看法是一致的。在公司治理结构与失败的收购尝试的关系一文中，作者收集了76家被敌意收购企图失败的公司进行实证研究。敌意收购企图通常表明目标公司有多样化和无效的公司战略，当收购企图失败这个信号代表什么意思？从代理理论，我们认为由独立董事会管理的目标公司可能会忽略了收购，而不是重新调整公司的策略。相反，目标公司由非独立董事会更有可能认为失败的收购是一个“警钟”，将重新调整公司的策略，以保持公司的生存。逻辑回归分析证实了预测。这项研究表明，收购失败后董事会特征可以帮助预测企业战略的变化。在建筑行