国财复习材料000.docx

计算题远期点数方法重新表示一下1个月、3个月、6个月期直接远期货币的欧式买卖标价，并根据即期和远期直接标价，计算相关的用点数表示的买卖价差。(参见课本P115例5—6） 即期 1.3431—1.3436 1个月 1.3432—1.3442 3个月 1.3448—1.3463 6个月 1.3448—1.3508解：直接远期货币的欧式买卖标价如下： 即期 1.3431—1.3436 1个月 01—06 3个月12—27 6个月12—72即期买卖价差用点数表示为5点，1个月期买卖价差为10点，3个月期买卖价差为15点6个月期买卖价差为60点。某银行就美元对瑞士法郎和澳大利亚元作出以下报价：SFr/$=1.5960—70A$/$=1.7225—35 某澳大利亚公司请该银行报A$/ SFr 的价格。该银行应如何报出套算汇率？（参见P108）解：买入价的报算： =1.7225×1/ =1.0786卖出价的报算： =1.7235×1/ =1.0799该银行报出的套算汇率应为A$/ SFr=1.0786—993、假设你在伦敦旅游时，购买了一辆价值￡35000的 “美洲虎”汽车，要求在3个月内付款。你在纽约的银行有一笔月利率0.35%的存款，足够用于支付车款。当前的即期汇率是$1.45/￡，3个月的远期汇率是 $1.40/￡，伦敦3个月投资的货币市场利率是2.0%。有以下两种付款方式可供选择： （1）保留美国的银行存款，购买35000英镑的远期。 （2）购买一定数量的英镑现货，存入英国银行，3个月后到期之为35000英镑。 试评价以上两种付款方式，那种更好？为什么？ 解：(1)3个月后需要￡ 35000需要的美金数额为： ￡ 35000×$1.4/￡=$49000 现在需要的美元为： $49000/(= $48489.08（2）3个月后到期值为￡35000，现在需要 ￡35000/1.02= ￡ 34313.73 需要的美元为： ￡ 34313.73×1.45=$49754.91 结论：$48489.08$49754.91所以选择第一种 4、当前的即期汇率是$1.50/￡,3个月远期汇率是$1.52/￡。 美国3个月的年利率是8%，英国3个月的年利率是5.8%。 假设你能够贷款$1500000或者￡1000000。 （1）判断利率平价现在是否成立 （2）如果利率平价不成立，如何进行抵补套利？列出所有步骤， 并计算套利收益。 （3）解释作为抵补套利的结果，利率平价是如何重建的？ 解：已知条件有S=$1.5/￡ F=$1.52/￡ =8%/4=2% =5.8%/4=1.45% F/S=（1+/（1+)1.52/1.50≠1.02 /1.0145两者不相等所以利率平价不成立。 （2）a.借入1500000$,到期归还 $1500000×(1+0.02)=$1530000 b.把所借的$1500000在即期市场上兑换成 1500000/1.5=1000000￡ c.在英国市场上投资1000000￡，到期值为 1000000×(1+0.0145)=1014500￡ d.在远期市场上卖出￡1014500，得到 1014500×1.52=1542040$ 于是，获利1542040-1530000=12040$ (3) 美国利率上升，英国利率下降，在即期市场上即期汇率上升，英镑将会升值，在远期市场上远期汇率下降，英镑将会贬值，这些调整会不断继续，直到利率平价再次出现。简答题1、外币风险暴露通常分为三类：（1）交易风险暴露；（2）经济风险暴露；（3）换算风险暴露。交易风险暴露是指一家公司以外币表示的契约现金流量折算为本币后，已实现的本币价值对不可预期的汇率变动的敏感程度。经济风险暴露是指意料之外的汇率变化对公司价值的影响程度。换算风险暴露是指跨国公司的合并财务报表受汇率变动影响的可能性。2、四种规避方法比较：进口商：避险方法规避外汇升值风险远期外汇市场避险按照远期汇率，与银行签订一份远期合同，买入所需外汇金额，以锁定本币成本货币市场避险现在借入本国货币，并立即转换为外汇存入银行，将来存款到期时用于外汇支付期货市场避险买入金额和期限与应付款项相匹配的期货合约，并在进行外汇支付时对冲