奥赛康-90%高毛利掩饰下纸老虎.docVIP

奥赛康:90%高毛利掩饰下纸老虎一家毛利率超过90%的公司,足可称为暴利公司。但是对于拥有如此高毛利率的江苏奥赛康药业股份有限公司(以下简称“奥赛康”)而言,这种表面上的暴利只是空谈。因为,在令人咋舌的毛利率背后,这家公司的净利率却分外寒酸,仅有11.6%。 导致奥赛康毛利率虚高,净利率不足的罪魁祸首,是这家公司高达60%的销售费用率(销售费用占营业收入的比例)。更加糟糕的是,在公司净利率仅有10%的情形下,公司主营药品遭遇发改委限价,这令其未来盈利举步维艰。此外,公司股权在上市前夕被众高管及其亲属瓜分,他们掌控了公司上市前100%的股权,这在拟上市公司中是极为罕见的,这也为公司上市后限售股的解禁带来莫大压力。 投10元赚1元 暴利公司华而不实 投入10元赚9元,最近3年超过90%的毛利率,令奥赛康的前景看起来很美。对于高毛利率,公司解释称,主要原因是公司所生产的主要产品原材料成本较低。作为一家医药企业,公司的生产成本的确很低。招股书显示,公司主营产品奥西康的单位生产成本只有2.25元,但是其毛利率却高达93.94%,这意味着该药的平均出厂价高达37.13元。 但是,在如此高的毛利率下,奥赛康最近3年的平均净利率仅有11.56%。其净利率为何如此寒酸?这主要因为公司期间费用率(期间费用占营业收入的比例)过高。 最近3年,奥赛康的期间费用率均接近80%。期间费用包