浅议上市公司股权激励机制存在问题及对策.doc

浅议上市公司股权激励机制存在问题及对策【摘　要】随着上市公司的发展，股权激励机制对上市公司起着十分重要的作用。但目前我国上市公司股权激励机制存在一定的问题，本文提出了相应的对策。 【关键词】上市公司；股权激励机制；问题；对策 股权激励是指公司以发行的股票或其他股权性权益、对其董事、高级管理人员、核心技术人员及其他员工进行的长期性激励制度。良好的股权激励机制能够激发企业员工的积极性，从而使企业获得更多的利益。目前，我国的上市公司呈现上升的趋势，但受到了诸多因数的影响，上市公司股权激励机制还存在一定的问题，需采取有效措施加以解决。 1.我国上市公司股权激励存在的问题 1.1资本市场环境不规范 股权激励要想发挥作用必须有一个较完善成熟的的资本市场，这需要公司有良好的业绩，股价也相应地提升，经营者就能得到股权激励收入。但是，我国目前证券市场并不规范，股价不能真正反映上市公司的经营业绩，股价背离真实价值，由此产生了经营者不专注于经营，进行股票交易很有可能是一种投机性的交易。股价不能体现公司的市价，致使股权激励机制失去了作用。所以，在股价与公司的盈利能力和经营状况不相符的情况下，实行股权激励计划就会出现一些负面效应，使企业推行股权激励的效果大打折扣。 1.2公司治理结构不健全 要想发挥股权激励的积极作用，必须有健全的公司治理机制。目前，我国上市公司的治理结构还不健全，影响了股权激励的实施效果。主要表现在：一是上市公司内部人控制问题比较突出，上市公司的控股权不是股东，而是公司的实际执行者或经营管理者，有一些公司的董事长由总经理兼任，且在公司中有大量的内部董事，所以，此种情况下，实施股权激励，就是董事会自己激励自己，起不到任何效果。二是大股东操纵股东大会，小股东发挥不了股东的作用，致使股东大会难以发挥作用。三是公司约束力不强，缺乏有效真正的监督，监事会发挥不了很大的作用。 1.3缺乏成熟的职业经理人才市场 股权激励的主要对象是公司的管理者，而目前的状况是管理者得不到市场的有效评判。一个成熟的经理人市场的建立，是确保股权激励模式得到有效实施的前提条件，职业经理人构成了经理人市场的外部环境，职业经理人经过公司的所有者在市场上检验和评判最后筛选出适合的人选。经理人市场为企业所有者提供了良好的筛选机制，同时也有利于降低企业家发生道德风险，它对经营者是一种有效的竞争和激励约束机制，使一些激励办法、规定能更好地实施。而目前我国的经理人市场较落后且发展较慢，国企经理人的任命是通过行政任命的方式实现的，没有经过市场认真检验和评判的程序进行，所以没有形成一种公平的、优胜劣汰的竞争机制。这种通过行政任命或其他非市场选择的方法确定经理人选，其后果难以对在职的经理人员形成以就职替代压力的有效监督，同时也难于发挥他们的积极性。经理人市场的不完善，导致股权激励制度难以实施，股权激励的效果弱化。 1.4政策法规不完善 我国虽然在2006年中国证券监督管理委员会颁布了《上市公司股权激励管理办法》，2008年又出台了《股权激励有关事项备忘录1、2号》、《股权激励有关事项备忘录3号》进行完善，但还需有很多法律法规在证券市场上不断完善，在具体的实施过程中仍面临受一些法律法规限制的问题。一是股权激励的实施细则还不够完善，现有法规对股权激励股票来源的规定不明确，对运用股权激励计划谎报业绩，采取不正当的手段操纵市场，通过进行内幕交易的不规范行为以获取不正当利益，违反规定超比例转让等不法行为，没有相关的法律条款来规定其法律责任和处理意见。二是没有特定的税收优惠。目前针对我国的实际情况，对股票交易行为征收证券交易印花税，对个人所得的股息、红利征收个人所得税，这就使公司的成本加大，经营者的收益减少，股权激励计划难于实施，股权激励效果不明显。三是没有相应的会计准则规范，企业对一些股票业务的会计处理难以进行，事实上影响了企业的实际利益，也不利于股权计划的实施。 2.完善上市公司股权激励机制的对策 2.1加强证券市场的建设力度，使资本市场逐步规范 目前，股票的价格还不能完全真实客观地反映经营者的经营业绩，因此要加强证券市场的建设，一是应从有关政策和规章制度规定等方面入手，加大对股市规范的力度，才能使信息传递有效。这就要不断完善上市公司信息披露机制，要求上市公司准确地发布重要的信息，如股权激励的实施对象、实施范围、实施时间等，要控制信息披露的时机，避免经营者钻空为自己谋利益。二是加强对投资者的宣传教育，使他们熟悉投资政策、投资环境、掌握投资的知识和实际操作能力，提高预防投资风险的能力。三是加强对上市公司的监督和管理，对违法行为进行严厉惩罚。只有加快我国资本市场的建设，才能使股票价格真实反映经营信息和成果，股权激励机制起到真实效果。 2.2完