创业板推出对我国买壳上市影响的分析.pdf

’ ’， ● ■ 一 ’ 目 录 1．弓l言……………………………………………………………………………………………………………·1 1．1选题背景和意义………………………………………………………………．1 1．2国内外研究现状………………………………………………………………2 1．2．1 国外对买壳方买壳上市行为的研究状况……………………………．2 1．2．2国内对买壳方买壳上市行为的研究状况……………………………一2 1．2．3国外对壳资源的研究状况……………………………………………．3 1．2．4国内对壳资源的研究状况……………………………………………·3 1．3研究架构………………………………………………………………………3 1．4主要创新点和不足……………………………………………………………4 2．我国主板市场上买壳上市的利弊分析……………………………………………·6 2．1买壳上市概念、动机以及途径………………………………………………6 2．1．1买壳上市的相关概念…………………………………………………．6 2．1．2我国企业买壳上市的动机分析………………………………………·6 2．1．3买壳上市的途径分析…………………………………………………．·7 2．2企业在我国主板市场上买壳上市的利处……………………………………8 2．2．1减少了融资成本………………………………………………………一8 2．2．2帮助企业达到规模化，集团化的目标…………………………………8 2．2．3可增强企业信用状况，降低债务融资成本…………………………”9 2．3企业在我国主板市场上买壳上市的弊端……………………………………9 2．3．1融资规模有限…………………………………………………………·9 2．3．2收购成本逐年提高……………………………………………………·9 2．3．3卖壳收益阻碍上市公司健康发展……………………………………·9 2-3．4买壳上市数量少………………………………………………………·9 2．3．5内幕交易严重…………………………………………………………10 2．3．6估值不合理……………………………………………………………10 3．创业板的推出对买壳上市影响的理论分析……………………………………”12 3．1创业板的概念，作用和特点简介………………………………………_”12 3．2推出创业板对买壳上市的影响简介…………………………………………12 3．3创业板的推出对买壳上市造成“供给增加效应”的理论分析……………．12 3．3．1我国买壳上市背景介绍………………………………………………12 3．3．2创业板的推出对我国买壳上市的影响………………………………13 4．我国企业买壳上市交易的成本收益分析………………………………………”15 4．1成本收益分析的前提假设…………………………………………………··15 4．2企业买壳上市的成本分析…………………………………………………·15 4．3企业买壳上市的收益分析…………………………………………………”17 4．4买壳上市成本收益的衡量方法及其影响因素……………………………一19 4．4．1溢价率与影响成本收益指标的相关性分析…………………………19 4．4．2与溢价率相关的指标变量的选择和分析……………………………·2l 5．实证分析……………………………………………………………………………24 5．1样本描述……………………………………………………………………·24 5．1．1 股权特点………………………………………………………………·24 ：