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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 银行业 业绩增长平稳， [table_stkcode] 中国银行 （601988） 资产质量改善 事件 [table_invest] 证券代码 维持 增持 中国银行前三季度实现净利润1348.13 亿元，同比增长2.48% 。 杨荣 简评 yangrongyj@ 010 1、前三季度实现归属于母公司净利润 1348.13 亿元，拨备前利润 执业证书编号：S1440511080003 与归属于母公司股东净利润增速分别为10.02%和2.48% 。营业收 发布日期： 2016 年10 月27 日 入 3690.70 亿元，同比增长 3.45%，较上半年 10.6%的增速有所 当前股价： 3.37 元 回落。高于我们此前的预期。其中受净息差较中期继续环比下降 目标价格6 个月： 4.2 元 5bps 至 1.85%影响，净利息收入2298 亿元，同比下降6.7% 。但 从前三季度来看，一季度净息差环比收窄 15bps，二季度7bps， 股票价格绝对/相对市场表现（%） 预期中行后期息差收窄幅度将逐渐收敛。 1 个月 3 个月 12 个月 6.25/-2.30 -15.21/0.71 -19.86/0.81 2 、集团实现非利息收入 1,392.65 亿元，同比增加287.72 亿元， 12 月最高/最低价（元） 5.96/3.08 增长 26.04% ，非利息收入在营业收入中占比为37.73%，同比增 总股本（万股） 12 加6.76 个百分点。但是，我们关注到因为出售子公司，实现了投 流通A 股（万股） 48 资收益为399.74 亿元，同比上涨543.50%；公允价值变化也带来 总市值（亿元） 10009.18 了13.84 亿元的收益，同比上涨3640.54% 。上述两项的不可持续 性使得中行后续非利息收入增长存在不稳定性。另外，手续费及 流通市值（亿元） 7166.03 佣金净收入6