2014年度无锡市国联发展（集团）有限公司跟踪评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年度无锡市国联发展（集团）有限公司跟踪评级报告 发行主体 无锡市国联发展（集团）有限公司 本次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 基本观点 上次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 存续债券 中诚信国际维持无锡市国联发展（集团）有限公司（以 发行额 上次债项信 本次债项信 下简称“无锡国联”或“公司”）的主体信用等级为AAA ， 债券简称 期限 (亿元) 用等级 用等级 评级展望为稳定；维持“10 国联MTN1 ”、“11 国联MTN3 ”、 10 国联MTN1 10 2010/03/31~2015/03/31 AAA AAA “11 国联MTN2 ”、“11 国联MTN1 ”和“09 国联债”债项 11 国联MTN3 6 2011/12/19~2016/12/19 AAA AAA 信用等级为 AAA 。 11 国联MTN2 6 2011/08/26~2016/08/26 AAA AAA 11 国联MTN1 10 2011/03/30~2016/03/30 AAA AAA 中诚信国际肯定了无锡市经济与财政增长潜力，无锡 09 国联债 10 2009/03/24~2015/03/24 AAA AAA 市政府对公司的大力支持，公司环保能源板块的稳定发展 概况数据 以及公司在无锡市国有资产运营管理中的重要地位。同时， 无锡国联（合并口径） 2011 2012 2013 2014.3 中诚信国际也关注到公司盈利主要来源于金融板块，容易 总资产(亿元) 426.28 415.19 446.13 451.02 所有者权益(亿元) 143.73 160.11 172.14 177.51 受到金融环境变化的影响而产生波动；同时公司未来三年 总负债(亿元) 282.56 255.08 273.98 273.50 还本付息压力较大等因素对公司信用水平的影响。 总债务(亿元） 114.97 110.05 108.40 111.68 营业总收入(亿元) 107.70 90.99 81.73 20.17 优 势 EBIT(亿元) 19.88 19.91 20.00 -- EBITDA(亿元) 24.64 24.83 24.96 -- 较为发达和较快的区域经济。近年来无锡市总体经济 经营活动净现金流( 亿 -65.50 -0.48 -5.66 2.07 实力和财政实力不断增强。据初步统计，2013 年，无 元) 营业毛利率(%) 19.27 16.71 20.46 19.42 锡市实现地区生产总值 8,070.18 亿元，同比增长9.3% ； EBITDA/ 营业总收入 实现公共财政预算收入 710.91 亿元，同比增长 8.0%。 22.