WIFI加速3G业务发展进程并改变市场竞争结构.PDFVIP

2009/06/05 电信设备及服务 行业研究 跟踪报告 WIFI 加速 3G 业务发展进程 并改变市场竞争结构 行业评级 增持 / 维持 历史上3G 业务发展缓慢的主要原因在于有效供给不足，而不是所谓的“没 有杀手级应用”导致的需求不足。有效供给不足表现在：资费昂贵和带宽 相关研究： 共享带来的传输速度慢。在这样的供给条件下，移动增值业务无法从阳春 白雪的少数人使用的小众市场成长成大众用户大量使用的大众市场。 《创新改变市场结构》 2009/04/30 WIFI 将带来单位流量费价格的大幅下降和传输速率的大幅提升，彻底改 变有效供给不足的状况。WIFI 和 3G 组合起来优势互补，将催熟移动宽 带市场，大大加快 3G 业务应用普及的速度。 在 3G 增值业务的市场竞争中，基于固网的 WIFI 将是包含强势固网的全 业务运营商中国联通和中国电信获得竞争优势的核心因素之一。 移动互联网的大部分业务流量将承载在 WIFI 上，而 WIFI 是基于固网接 入网资源的。固网接入网资源具有极强的自然垄断性，中国联通和中国电 信将在 WIFI 热点的数量上，在北方和南方各自处于绝对优势。 中国联通和中国电信将在 3G 业务的新增用户，3G 增值业务的收入增长 上改变目前的市场格局，吸引中国移动存量高端用户转网，提高 ARPU 值和利润率。电信运营市场在 3G 创新性业务展开的背景下，市场竞争格 局将发生深刻的演变，市场严重低估了包含强势固网的全业务运营商中国 联通和中国电信的投资价值。 影响电信市场竞争格局的主要风险包括：WIFI 手机是否继续受到政府的 政策封禁；移动语音资费价格快速下降，带动整个行业收入增长率大幅下 降。 最近 52 周股价表现 0% 电信设备及服务 上证指数 J J A S O D J F M A J u u u e e a e p u 分析师 n l g p c n b a r n - 0- - - t- c- - -