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低勘查程度沉积矿产探矿权评估方法探讨 罗定量 苏调红 （湖南万源矿业权评估咨询有限公司） 摘要：针对地质勘查程度较低的探矿权地区，现行的探矿权评估方法存在一定的缺陷，本文参照同行业的有关文献资料，通过对湖南省某探矿权评估项目采用二种评估方法进行对比，对湖南省低勘查程度沉积矿产探矿权评估进行初步探讨。 关键词：评估方法 探矿权 沉积矿产 低勘查程度 一、问题的提出 随着矿业权的市场化，多形式的资本大量进入矿产资源市场，其中又以投资风险大、回报率高的探矿权市场更为突出。 在湖南省探矿权评估中，当前及今后很多评估项目均是勘查程度低的地区，低勘查程度探矿权评估方法的选取一直是各矿业权评估机构颇感棘手的问题。据《中国矿业权评估准则》，预查及预查以下程度探矿权评估可采用的评估方法主要有市场途径的可比销售法及粗估法。 从原理上分析，利用可比销售法评估探矿权价值，应该是最接近市场价值的一种有效方法，虽然目前湖南省探矿权交易很有市场，且日趋成熟，但在同地区、同类型和同时期可类比的大致相似参照探矿权仍难以找到，故实际评估中很难采用可比销售法进行探矿权评估。对于预查及预查以下勘查程度的沉积矿产探矿权，由于探矿权范围内的地质工作量很少，采用成本途径评估方法难以体现探矿权的真实价值从而有失公允，也无法进行（预）可行性研究及难以进行恰当的模拟开发，收益途径现金流量风险系数调整法所需要的探矿权基础价值难以公允确定，采用此方法得出的该类型探矿权评估价值同样有失公允。 粗估法主要有“单位面积探矿权价值粗估法”和“资源品级价值粗估法”， 前者需要有单位国土面积资源价值数据，由于在湖南省目前没有做过相关的工作，不具备可以分析影响评估对象价值的资料，故该方法不能适用。 “资源品级价值粗估法”通常适合于以金属矿产为勘查目的的探矿权评估，但并没有明确规定以非金属矿产为勘查目的的探矿权评估不能采用。 作者根据长期在评估工作中的经验，参照有关文献资料结合其它评估公司的案例，根据湖南省的具体情况，对 “资源品级价值粗估法”进行适当修订和补充，初步探讨用于预查及预查以下勘查程度的沉积矿产探矿权的评估方法—“沉积矿产价值粗估法”。 二、“沉积矿产价值粗估法”的原理及计算方法 1、“沉积矿产价值粗估法”原理。 “沉积矿产价值粗估法”原理：在对“资源品级价值粗估法”进行一定修订及补充的基础上，根据评估探矿权范围内反映矿产资源潜在价值的所有地质矿产信息，进行系数调整（按规模、时间价值、开发风险等因素调整）修正后从而估算出的探矿权价值。 进行系数调整是由于：（1）金属矿产的资源价值远远高于沉积矿产资源价值，受基础设施、开采技术条件、开采规模制约小；（2）金属矿产获利强；（3）金属矿产可以直接面向国际市场，而沉积矿产只能适合于一定地区的需要。 2、“沉积矿产价值粗估法”的计算方法。 沉积矿产价值粗估法相关计算公式如下： Wp=QA×P×K×A 式中：Wp——探矿权评估价值；QA——评估利用资源储量；P——单位资源品级价值；K——矿业权权益系数；A——调整系数（其计算方法见下式）。 A=AG×AT×(1-R) 式中：AG——资源/储量可信度系数；AT——时间价值调整系数；R——矿产开发地质风险系数。 3、“沉积矿产价值粗估法”中相关参数的计算及选取方法。 （1）评估利用资源储量（QA）：评估探矿权范围内预测的内蕴经济资源量全部作为评估利用资源储量。 （2）单位资源品级价值的确定（P）：在评估基准日区域内，当地市场与评估探矿权范围内矿产品质量相同（或相近）的原矿平均不含税销售价格。 （3）矿业权权益系数（K）：参照《中国矿业权评估准则》中采矿权权益系数取值范围和原则进行确定。 （4）调整系数（A）： 资源/储量可信度系数（AG）：参照《矿业权评估指南》（2004年版）采矿权评估中评估利用的资源储量可信度系数取值范围，并结合本项目评估勘查区的实际情况确定。 时间价值调整系数（AT）：将动态的折现系数转化为静态的时间价值调整系数，以体现资金时间价值因素对探矿权价值的影响，即根据合理估算探矿权范围内的可采储量，按照确定的模拟矿山生产规模、估算未来矿山的服务年限，按探矿权评估折现率计算矿山未来服务年限内各年度的资金时间价值折现系数的算术平均值作为时间价值调整系数AT。（根据《矿业权指南（2004年版）》中探矿权评估折现率取值原则：国家鼓励勘查开发的矿产资源折现率取12%；国家限制勘查开发的矿产资源折现率取10%；）。 矿产开发地质风险系数（R）：矿产开发地质风险系数的取值决定于沉积矿产地质勘查的工作程度和区域地质成矿条件、地质构造复杂程度、矿层稳定性、矿石品质、水文地质条件和开采技术条件等矿产开发地质风险的地质要素。 三、评估方法的具体运用及对比 (一) 项目基本情况介绍 1、评估对象