从“两缺口”角度分的析湖北省金融风险及化解对策.docVIP

从“两缺口”角度分析湖北省金融风险及化解对策 【摘要】本文依照钱纳里等人提出的“两缺口模型”的分析框架对湖北省的两缺口情况进行了研究，从金融效率方面分析了湖北省在资本过剩条件下外资流入大量增加的原因，并指明了化解不良贷款的若干途径。 　　【关键词】两缺口模型 外资 　　 　　一、两缺口模型简介 　　 　　1966年，钱纳里和斯特劳特在一篇名为《外援与经济发展》的论文中提出了两缺口模型。在国民收入核算中，从需求方面看，国民收入等于消费、投资与净出口之和。 　　即Y＝C＋I＋（X－M）… 　　从供给方面看，国民收入等于消费与储蓄之和。 　　即Y＝C＋S … 　　由式得 I＋（X－M）＝S … 　　把式移项得 I－S＝M－X … 　　式就是两缺口模型的基本公式。左端（I－S）表示投资与储蓄之差，称为储蓄缺口；右端（M－X）表示进口与出口之差，称为外汇缺口。 　　钱纳里等人根据凯恩斯的国民收入均衡理论和哈罗德－多马经济增长模式认为，要加快经济增长，必须加大投资，而发展中国家的国内储蓄不能满足投资需求，就会出现储蓄缺口。与此同时，经济发展过程中需要各种资本品和中间产品，发展中国家自己不能生产，必须从外国进口，进口支出超过出口收入，就会出现外汇缺口。两个缺口一方面反映了一国所使用的资源超过了它实际拥有的资源，另一方面反映了发展中国家经济发展的主要障碍。 　　综上所述，两缺口模型的政策含义是：一国应当在对外开放的条件下发展经济，应当积极的利用国外资源；应当妥善的制定引进外资计划，采取适当措施调节外资的流向和结构，保证其有效使用；应当进行经济改革，改造不合理的经济结构，使外资得到有效使用。 　　 　　二、国内学者关于中国两缺口的分析 　　 　　胡剑平、温娜在分析中国两缺口和引进外资的关系时指出，国内储蓄过剩的背景下外资大规模流入主要是由四个方面原因引起的。首先，由微观经济低效率及国内储蓄－投资转化机制低效造成的国内有效投资不足，外资流入对国内储蓄既有补充作用又有替代作用。其次，通过外资的流入引进技术、突破技术约束。第三，利用外资过程中国家目标与地方政府目标的错位。最后，由于内外资在我国待遇不同，因此大量的内资流出再流回，构成了很大一部分外资流入。 　　李扬提出了净损失假说。他认为，国内储蓄过剩的情况下国外资本流入的原因在于不良资产占用了国民储蓄，大量的“迷失”资金有相当部分存放在国内金融机构的金库中，被用来支撑那些永远不能归还的不良贷款和日见增加的金融机构的经营费用。 　　邱华炳、刘宏认为净损失假说和资本外流假说归根结底都说明了国内金融系统的效率低下，金融效率低下的根本原因在于国有企业投资效率的低下。国有企业未建立起科学的产权结构，没有形成规范的“委托－代理”关系，因而企业投资风险约束机制并未真正建立起来。 　　于良春、鲁志勇在具体考察东北地区两缺口时，指出东北地区在存在过剩资本的同时，大量引进外资的根本原因在于政府－国有企业主导的投资体制的低效率和缺乏资本有效积累的微观基础。 　　 　　三、湖北两缺口数据分析 　　 　　根据《中国统计年鉴》1995～2004年的部分数据，以下分别绘制了储蓄缺口、外汇缺口变化趋势图以及储蓄缺口、外汇缺口与引进外资之间的关系图（见图1、图2、图3、图4）。 　　 　　从图1可以看出，从1994年到2003年，除2002年储蓄总额有略微下降外，这十年来湖北省投资总额和储蓄总额总体上来看是呈逐年上升趋势的。投资总额从1994年的582.34亿元增加到2003年的1809.45亿元，储蓄总额则从1994年的820.52亿元增加到2003年的2359.37亿元。与此同时，储蓄缺口一直呈负数，2001年到2003年，储蓄负缺口有所减小，但仍远大于1994年的负缺口-238.18亿元。由以上分析可知，湖北省这十年来储蓄总额持续超出投资总额，且超出的部分有逐年增大的趋势，仅在2001年到2003年间有所回落。从图2可以看出，1994年到2003年，出口总额在1996年、1999年、2001年有所波动外，这十年间湖北省出口总额和进口总额是逐年上升的。出口总额从1994年的171560万美元增加到2003年的265537万美元，进口总额从1994年的103026万美元增加到2003年的245393万美元。外汇缺口一直呈负数，基本围绕一水平线上下波动。外汇负缺口表明，湖北省这十年来出口总额持续大于进口总额，但超出幅度随时间上下波动。 　　从图3、图4储蓄缺口、外汇缺口与引进外资之间的关系图可以看出，1994年到1998年引进外资额逐年上升，从93436万美元上升到194400万美元。但1999年，2000年开始下降，到2001年，引进外资额上升到一个新的高度，达到201735万美元，随后又开始逐年上升。 　　综上所述，1994年到