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可贷资金理论的分析 可贷资金 理论 （loanable—funds the oryofinterest）是二十世纪三十年代提出来的，其主要代表人物是剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。该理论试图在利率决定 问题 上把货币因素和实质因素结合起来考虑，完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。为了更好的理解可贷资金理论，先来了解一下储蓄投资理论和流动性偏好理论。古典学派的储蓄投资理论，也称为“真实的利率理论”。该理论认为投资来源于储蓄，储蓄是当期放弃的消费，利率在本质上是由于人们放弃了当期的消费而得到的报酬。投资者以投资于资本所得的资本边际生产力来支付利息，储蓄者因为牺牲当期的消费而获得利息。该理论从储蓄和投资这两个实质因素来讨论利率的决定，认为通过 社会 存在的一个单一的利率的变动就能使储蓄和投资自动到达一致，从而使 经济 体系维持在充分就业的均衡状态；在这种状态下，储蓄和投资的真实数量都是利率的函数，利率决定于储蓄和投资的相互作用。为了清楚的说明这种均衡机制，不妨设储蓄s=s(r)，投资i=i(r)，其中s表示意愿的储蓄，i表示意愿的投资。显然，储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。当s=i时，利率达到均衡水平；当sgt;i时，资金供给多余资金需求，这就促使利率下降；反之，当s小于i时，利率水平上升。其机理如图一所示。需要说明的是因为古典学派基本上是货币中性论者，即他们认为货币供给的变动只有一种 影响 －价格水平的同比例变动，因此货币供给的变动并不影响利率，利率只是由生产率和节约的实际力量所决定的，即由投资和储蓄等实质因素决定的，于货币因素无关 1