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在连续时间条件下消费和投资最优准则研究
24卷第1期 哈 尔 滨 商 业 大 学 学 报 (自然科学版) Vo1．24N。．1
2008年2月 JournMofHarbinUniversityofCommerce(NaturalSciencesEdition) Feb2·008
在连续时间条件下消费和投资最优准则研究
丘冠英 ．胡 日东
(1．华侨大学 商学院，福建 泉州 362011；2．嘉应学院 数学系，广东 梅州514015)
摘 要：作为在数理金融中的问题maxE{JI0u(c，￡)dt}，在一定条件下可得最优消费和投资组合准则
的显式解．但对它作些演绎，亦能在更好条件下得到最优显式解．
关键词 ：最优准则；显式解；随机过程；非资本收益；双曲绝对厌恶族
中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号：1672—0946(2008)01—0109—04
Studyonoptimum criteriaofconsmu ption
and investmentin continuous．timecondition
QIUGuan—yingr．HURi—dong
(1．SchoolofCommerce，HuaqiaoUniversity，Quanzhou362011，China；
2．DepatmentofMathematics，JiayingUniversity，Meizhou514015，China)
Abstract：Insomeconditions，theshowingsolutionofcombinationcriteriaontheconsump—
tionandinvestmentcanbeconcluded，however，theshowingsolutionifperformsadeduction
foritinbetterconditions．
Keywords：optimum criteria；showing oslution；stochastic process；non—capitalrevenue；
hyperbolic—absoluteabhorfamily
解．实际上，把它推广到一般的效用函数、价格服从
1 若干个符号定义
更一般 的随机过程 的条件假设且同时非资本收益
W(t)为时间t的总财富； (t)为在时刻 t总 仍然成立，因而文中又假设个体的效用函数服从双
财富中对资产 的投资比例；T为死亡 日期；Bf 曲线绝对厌恶族也可以得到最优消费和投资组合
()，]为特定的 “遗赠评价函数”，是 ()的凹 策略的显式解 ．
函数；C(t)为在时刻 t单位时间的消费；U为效用 3 若干引理
函数；P(t)为随机过程；P(t)为第 i种资产每股的
当前价值…． 定义向量 过程为随机微分方程 dP=，(P，t)
df+g(P，t)出的解
2 引言 P、厂和g是n维向量，z(t)为n标准正态随机
向量．
作 为 数 理 金 融 中 的 最 大 化 问 题
引理 1
maxEilu(c，)dj(注：式中U为瞬时效用函 令 F(P，P：，…P ，t)为定义在R ×[0，∞
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