装置重启压制期价 - 兴证期货.pdf

周度报告 周度报告 商品期货.PTA 兴证期货.研发产品系列 装置重启压制期价 兴证期货.研究发展部 刘佳利 2016 年8 月15 日 星期一 021 内容提要 liujl@ 核心观点： PTA 期价仍呈现随油价、市场变化而变化的态势；基本面较为平淡，缺乏 使PTA 走出独立行情的因素；下周负荷增加恐对PTA 期价形成压制；市场、 油价变化不大情况下仍将呈现弱势震荡格局 一、PTA 基本面：价格震荡向上；负荷持稳；下周装置或有较大变化 过去一周PTA 基本面以平淡为主，周二在黑色系带动下，1701 合约上冲 至4844 元/ 吨，现货跟涨4565 元/ 吨，随后期价反复调整至4800 元/吨，周五 因外盘原油大涨，期价再次上升至4885 元/ 吨，现货收至4630 元/ 吨。而买盘 上，聚酯工厂在刚性需求外呈现观望态度，一方面由于7 月已有备货，一方面 则对高价位保持谨慎态度。 装置方面，上周负荷基本没有变化。天津石化 34 万吨装置宣布进行年度 检修，预计持续 45 天；而恒力石化则宣布将于九月份对三条装置进行轮检， 10-11 月合同供应量因此减少20%左右，恒力石化曾在去年八月份进行了年度 检修。 下周PTA 负荷可能有较大变化，首先是汉邦石化220 万吨装置预计重启， 然后可能重启的是之前因劳务纠纷停车的宁波三菱 70 万吨装置，接着是桐昆 将于8 月20 日 （周六）对其 150 万吨装置进行为期2-3 周的检修，最后是上 海金山石化将于8 月15 日 （周一）对其40 万吨装置进行检修。如果上述安排 都兑现，则下周PTA 负荷将会有约2%的上升。而近期PTA 加工价差逐渐回暖， 也提升了工厂重启装置的积极性。 图 1：加工价差逐渐回暖 周度报告