数量化选股系列研究之五.PDF

金 融 工 程 数量化选股系列研究之五 ——利用 QMG 模型精选香港 H 股及红筹股 2007/11/16 我国允许境内个人直接对香港证券投资，以及基金、银行、基金、券商 系 QDII 相继出炉，使得香港市场有望成为下一个投资热点。但对于大 多数投资者来说，香港证券市场还是一个较为陌生的领域，需要花费大 量时间和精力的基本面分析又不能满足迫切的投资需求，数量化选股策 略可以在投资香港市场中担当重任。 我们设计出一种数量化选股QMG 模型，根据股票Quality, Momentum 以及Growth 等方面的特征筛选股票。在 QMG 模型中，我们主要看重 公司的品质(Quality)，成长性(Growth)以及市场动量特征(Momentum)。 我们知道，一家公司的内在品质良好是我们进行投资的先决条件。而成 长性也是衡量一家公司长久不衰成功经营的一个重要指标。另外，我们 知道市场的表现力也是不可忽视的（即动量指标）。 我国境内个人直接对外证券投资业务以及基金、券商系 QDII 业务规则 也都已相继出炉。对于大多数投资者来说，香港证券市场还是一个较为 陌生的领域，舍弃熟悉的国内证券市场而去进入相对较为陌生的境外金 融市场投资，显然仅仅依靠基本面分析等工具是有较大难度的。我们看 到数量化选股策略可以在投资香港市场中起到很大的作用。 图 1、30 股票模拟组合表现与业绩基准的比较 900 红筹指数 800 H股金融指数 700 恒生指数 600 HK30 500 400 300 分析师 200 谢 江 100 (0755) 8249 2392 xiejiang@ 0 2004年4月30日 2004年10月30日 2005年4月30日 2005年10月30日 2006年4月30日 2006年10月30日 2007年4月30日 数据来源：联合证券研究所。 刘湘宁 (0755) 8249 2026 liuxn@ 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。 1 / 11 数量化选股系列研究之五 Aug-2007