沪深300股指期货市场弱式有效性检验_赖文炜.pdf

2015 /01 总第453 期 商业研究 COMMEＲCIAL ＲESEAＲCH 文章编号:100 1 － 148X (20 15)0 1 － 0047 － 06 沪深300 股指期货市场弱式有效性检验 1 2 ， 赖文炜 陈 云 (1． ， 200433 ; 上海财经大学公共经济与管理学院 上海 2 ． ， 200433) 上海市金融信息技术研究重点实验室 上海 : 。 2010 4 16 摘要 市场有效性是衡量股指期货市场发展质量的最重要指标之一 本文采用 年 月 日 － 2014 4 17 ， wild bootstrap 、 年 月 日的日频交易数据 运用 自动方差比检验 广义谱检验和 Dominguez － Lobato ， 300 。 检验等方法 对沪深 股指期货市场的弱式有效性进行检验 这些方法允 ， 。 许未知形式的条件异方差和小样本的存在 能够检测出序列的线性相关性和非线性相关性 检 验结果表明我国股指期货市场达到了弱式有效， 、 这主要归因于风险控制的有效实施 长期资金 的入市和市场效率的提升。 : ; ; ; 关键词 股指期货市场 弱式有效 自动方差比 广义谱 中图分类号:F830 文献标识码:A 、 一 引言 300 2010 4 16 ， 。 ， 沪深 股指期货于 年 月 日落地 开启了我国金融期货的新篇章 经过四年多的平稳运行 300 ， 26. 57% 2012 沪深 股指期货成交总金额占我国全期货市场的比例逐年上升 从上市初期的 逐步提高到 年 44. 32% ，2013 52% 。 ， ， 的 年更是达到 然而 考察一个市场的发展水平和成熟程度 除了要关注其发展的 “ ”， “ ”。 ， 。 量 更应关注其发展的 质 其中 市场有效性就是衡量股指期货市场发展质量最重要的指标之一 。 股指期货市场的有效性是股指期货发挥风险管理和价格发现等基本功能的前提和基础 当股指期货 ， ， ， 市场具有较高