百分之十一的力量_从博弈论的角度看贝恩资本在国美之争中的地位与作用.pdfVIP

2010 年第35 期 经济研究导刊 No．35，2010 总第109 期 ECONOMIC RESEARCH GUIDE Serial No．109 百分之十一的力量 ———从博弈论的角度看贝恩资本在国美之争中的地位与作用 1 2 3 谭建国 ，谭寅耀 ，徐 阳 （1.云南大学数学系，昆明 650091 ；2.云南新华图书有限公司物流部，昆明 650217 ； 3. 中国烟草云南进出口有限公司，昆明 650031） 摘 要：在全国引起广泛关注的国美之争随着2010 年9 月28 日特别股东大会的落幕暂告结束，但国美的问题 并没有得到真正解决。基于此，希望借助合作博弈理论的相关知识，参考Shapley-Shubik ，Banzhaf-Coleman 势指标计 算的思路，对特别股东大会前后三股重要力量特别是贝恩资本在其中所起的作用进行初步的量化分析，以供学者及 业界人士参考。 关键词：国美之争；贝恩资本；合作博弈；势指标 中图分类号：F830.9 文献标志码：A 文章编号：1673－291X （2010）35－0118－02 2010 年9 月28 日，激战近两个月的国美控制权之争告 陈晓方面有求于贝恩资本。 一段落。大股东黄光裕提出的5 项议案，除了第4 项议案“撤 于是我们看到，第1 项议案———“重选竺稼为非执行董 销配发、发行和买卖国美股份的一般授权”获得通过外，其余 事”，不仅得到了陈晓方面的支持，同时也获得了黄光裕方面 4 项涉及人事任免的提案均被否决；而陈晓一方提出的3 项 的支持；而第4 项议案———“撤销配发、发行和买卖国美股份 议案则均获通过。表面上看，陈晓获得了多数股东的认可，然 的一般授权”应有贝恩资本的支持（基于自身利益最大化的考 而他并不是真正的赢家：陈晓一方的议案其实就是贝恩资本 虑，亦或是作为换取黄光裕方面支持的交换条件）。特别股东 的议案，陈晓只是作为贝恩资本的代言人而已！最大的赢家说 大会的结果为贝恩资本所乐见。 到底是贝恩资本。 贝恩资本为何能成为最后最大的赢家？ 特别股东大会之前，众多媒体及公众基本都认为贝恩资 一、贝恩资本的发家史 本与以陈晓为代表的国美管理层利益是一致的，因此“国美之 争”也常常被冠以“黄陈之争”，似乎贝恩资本仅仅是“黄陈”双 “低调而不失侵略性”这是一位在华尔街从事金融投资多 方争夺的一个筹码。然而，特别股东大会之后，已经绝不会再 年的基金经理在接受《华夏时报》记者采访时对贝恩资本最直 有人小瞧贝恩资本的能耐了！ 接的印象。 其实，如果仔细分析博弈各方，我们不难发现黄光裕、陈 那么“贝恩资本”这家国际性私人股权投资基金究竟是一 晓及贝恩资本三方的核心利益诉求是不一样的。表现在： 家怎样的公司？ 黄光裕方面是第4 项议案———“撤销配发、发行和买卖国 1.前世：贝恩咨询公司———“克格勃式”的咨询 美股份的一般授权”和第5 项议案———“撤销陈晓执行董事兼 贝恩资本的母公司———贝恩咨询公司1973— 1974 年由 董事会主席职务”。在第4 项议案获得通过之后，黄光裕方面 威廉·贝恩创建。 的代言人对《每日经济新闻》表示，“取消定向增发授权，相当 贝恩1937 年出生于美国田纳西州约翰逊市的一个食品 于‘将陈晓手中的刀夺下’，这对于大股东未来极为有利”；而 批发商人家庭。1959 年贝恩从范德比尔特大学历史系毕业并 第5 项议案更多反映的是对陈晓个人的一种不满情绪。 获得了全美大学优等生荣誉。毕业后贝恩在短暂工作后还