反渗透膜龙头,强烈推荐.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 反渗透膜龙头，强烈推荐 2015 年01 月18 日 强烈推荐/首次 东 ——南方汇通（000920）调研报告 南方汇通 调研报告 兴 证 报告摘要： 张鹏 券 010 zhangpeng@dxzq.net.cn 股  公司转型环保类企业，蓄势待发。公司是中国南车旗下重要的新业务平台， 执业证书编号: S1480512060003 份 公司当前的业务包括铁路货车制造及维修、反渗透膜销售和棕制品销售。 刘斐 有 2014 年12 月，公司发布公告，将剥离铁路相关业务，并置入反渗透膜业 010 liuf ei@dxzq.net.cn 务，以贵阳时代沃顿 36.79%的股权进行置换。完成后，公司将成为以环 执业证书编号: S1480513050002 限 保产业为主、棕制品和股权投资为辅的非相关多元化企业。 交易数据 公 司  技术功底深厚，市场前景深远。公司的反渗透膜技术是国内当之无愧的龙 52 周股价区间（元） 16.58-8.25 证 头，多次承担国家级和省级重大科技项目，截止2012 年公司在国内的反 总市值（亿元） 69.97 券 渗透膜市场占有率为 10%，仅次于美国陶氏和日东电工（海德能）。目前 流通市值（亿元） 69.97 研 国际反渗透膜市场空间超过110 亿人民币，相对于公司当前约4 亿人民币 总股本/流通A 股（万股） 42200/42200 的收入而言有巨大的增长潜力。公司的沙文基地一期预计 2015 年投产， 究 流通 B 股/H 股（万股） / 届时公司的年产能将达到 1700 万平方米，较当前800 万平方米的总产能 报 52 周日均换手率 0.97 告 增长 112.5%。到2020 年公司的总产能将达到 5300 万平方米，产品线更 52 周股价走势图 加完善。预计在需求拉动、产能释放的背景下，公司膜制品增速有望超过 40%。 南方汇通 沪深300 200.0%  棕纤维产品受益于人口老龄化和居民收入增长。棕纤维产品的特点是：天