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股指期货周评2017.7.21 行情综述 本周周一受上周末金融工作会议释放货币不宽松，IPO将继续，监管趋严预期等消息影响，叠加多家创业板业绩变脸刺激，市场集体大幅下挫，IH和IF相对抗跌，二八分化演绎到极致，资金面压力在央行连续5日净投放下得到缓解，且最新的经济数据超预期，短期经济复苏仍在延续，随后几天市场震荡反弹，以蓝筹股为代表的权重股在业绩预期支撑下仍然受到资金青睐，IF和IH震荡上行，IC则更多的可能是超跌反弹，收四连阳，当周三期指集体收涨 。 当周IF1707上涨1.01%，振幅3.5%，最低至3622.2，最高达3748.8，IH1707上涨0.84%，振幅2.83%，最低至2599，最高达2672.6，IC1707上涨0.49%，振幅5.36%，最低至5818，最高达6129.8。基差方面，当周1707交割，1708成为新的主力合约，周五收盘IF1708贴水12.6，IH1708收盘升水0.99，IC1708收盘贴水84.91，三品种贴水均较上周五扩大，说明短期随着期指不断上行，市场情绪趋谨慎。 持仓分析 能量方面，由于当周1707合约交割，三期指总持仓再度降至十万手以下，当周减少9899手，总持仓减少至91218手。其中，三品种持仓量均下降，IH持仓量降幅最大，IF减仓2738手至37523手，降幅-6.8%；IH减仓4330手至24337手，降幅-15.1%，IH随着大盘股行情的不断上行，短期调整压力增加；IC减仓2831手至29358手，降幅-8.79%，IC虽收四连阳，但市场对其持续性仍然存疑。当周三品种总持仓周二起连续下滑，随着指数上行，市场观望情绪有所上升，资金流出意愿增强。 净持仓方面，周五为1707合约交割日，1708合约成为新的主力合约，三品种净持仓较上周五 而言增减不一，IF和IC净空单增加，IH则由净空单转为净多单，反映出市场对于IH的偏暖情 绪。由于1708为新晋主力合约，三品种多空双方均增仓，其中，IF多空分别增仓2114和2369， 净空1229手，较上周五净空单增加1037手；IH多空双方分别增仓1887和1818手，较上 周五净空353手转为净多289手；IC多空双方分别增加2103和2301，净空667手，较上周 五净空单增加191手。从净持仓来看，市场情绪相对偏谨慎，做多热情下降，但是市场关注的 重心依旧在有业绩支撑的大盘股，而IC的反弹持续性仍有待观察。 操作建议 整体而言， 市场人气趋向谨慎，临近月末资金面存在一定的压力，也制约着指数的持续上行。不过短期经济数据超预期，蓝筹股中报预期向好支撑市场人气，期指整体不悲观，预计在存量资金博弈行情下，IF和IH或将高位震荡，关注IC能否在风格切下反弹 附录： 图1：IF主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图2：申万一级当周涨跌幅 附录： 图1：IF主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图2：IH主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图3：IC主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图4：申万一级当周涨跌幅 信息来源：锦泰期货研发部 免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 锦泰期货热线 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 2011年能源化工市场展望 钢矿周评2017.5.12 股指期货周评2017.5.26 4