目标现金持有量的确定-点.ppt

第十章 流动资产管理 主讲人： 刘淑莲 第一节 现金和有价证券管理第二节 应收账款管理第三节 存货管理 第一节 现金和有价证券管理 一、现金管理的目的和内容 二、 目标现金持有量的确定 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理 一、现金管理的目的和内容 现金和有价证券的概念 现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。 库存现金 银行存款 银行本票 银行汇票 有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。 国库券 可转让存单 商业票据 企业持有现金的动机 一、现金管理的目的和内容 目标1—流动性 必须持有足够的现金以便支 付各种业务往来的需要。 现金管理的内容 二、目标现金持有量的确定 成本分析模式 资本成本 管理成本 短缺成本 目标现金持有量的成本分析模式图 存货模型 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。 现金的持有成本（机会成本） 转换有价证券的成本（现金交易成本） 目标现金持有量的存货模型 现金持有成本 使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为 公司能够确定其未来的现金需求; 现金支付在整个期间内平均分布的; 利率(持有现金的机会成本)是固定不变的; 每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。 现金周转模式 现金周转期是指从购买存货支付现金到从应收帐款上收回现金这一期间的长度。 随机模型 随机模型有两个控制界限（Control Limits），即上限H、下限L和一个回归点（Return Point）。 计算公式 Q——最佳现金持有量 F——每次筹集现金的应付利息，即相关成本 σ2 ——每日净现金流量方差 K——现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理 加速收款 支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理 集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转 优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。 缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理 锁箱法 通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理 锁箱系统 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理 锁箱法优缺点 优点 大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间 缺点 需要支付额外的费用 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理 控制支出 使用现金浮游量 控制支出时间 工资支出模式 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理 闲置现金投资管理 第二节 应收账款管理 一、应收账款管理的信用成本 二、信用标准与信用条件 三、收账政策、应收账款预测及风险管理 一、应收账款管理的信用成本 应收账款管理的目标 应收账款的成本 机会成本 投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。 管理成本 企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。 坏账成本 应收账款因故不能收回而发生的损失 应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本 二、信用标准与信用条件 信用标准 客户获得企业的交易信用所应具备的条件 信用风险定量分析——信用评分法 对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。 进行信用评分的基本公式为： 现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表： 在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好；分数在60~80分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，则说明信用状况较差。 信用条件 公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金折扣和折扣期限。 比如：一笔价款为100 000元的交易，信用条件