2016年7月期货从业资格考试第七章外汇衍生品.pdfVIP

第七章外汇衍生品 考点一、汇率的标价 1、直接标价法 直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100 或1000 个单位）的外 国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。日元、瑞士法郎、加元 2、间接标价法 间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100 或1000 个单位）的本国 货币作为标准，折算为一定数额外国货币的标价方法。欧元、英镑、澳元 3、美元标价法 世界主要交易的货币对（日元除外）的标价一般由小数点前一位加上小数点后四位（或 五位）构成。 在外汇交易中，某种货币标价变动一个“点”的价值称为点值，是汇率变动的最小单位。 例如，欧元兑美元的汇率由1.1563 上升至1.1564，则欧元上涨了一个“点”。 例题：采用间接标价法的外汇汇率包括（） A. 日元 B.欧元 C.英镑 D.澳元 答案：BCD 考点二、远期汇率与升贴水 即期汇率：交易双方在交易后两个营业日以内办理交割所使用的汇率 远期汇率：交易双方事先约定的，在未来一定日期进行外汇交割的汇率。 升水：一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水，又称远期升水 贴水：一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。 升水和贴水与两种货币的利率差密切相关。 一般而言，利率较高的货币远期汇率表现为贴水，即该货币的远期汇率比即期汇率低； 利率较低的货币远期汇率表现为升水，即该货币远期汇率比即期汇率高。 考点三、外汇远期交易 外汇远期交易指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外 汇交易。外汇远期交易通常应用在以下几个方面： 1、进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险 2、短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险 1）在没有外汇管制的情况下，如果一国的利率低于他国，则该国的资金就会流向他国 以谋求高息。 2 ）投资者如果在国外有定期外汇债务，则可以利用外汇远期交易以防债务到期时多付 出本国货币。 3 ）无本金交割的外汇远期 一种场外交易的外汇衍生工具，主要是由银行充当中介机构，交易双方基于对汇率预期 的不同看法，签订无本金交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期只需对 远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币（一般为美元），无 需对nDf 的本金（受限制货币）进行交割，人民币nDf 是指以人民币汇率为计价标准的外汇 远期合约，按照合约本金金额以及约定的定价日中国外汇交易中心人民币即期挂牌价与合约 汇率之间的差额，可计算远期交易的盈亏，并按照定价日人民币即期挂牌价将合约盈亏金额 换算为美元后，以美元进行交割，契约本金无须交割，交易双方亦不用持人民币进行结算。 例题：某进口商为规避三个月后的汇率风险，向银行预购三个月期的远期50 万美元， 成交价格为 6.1620 。目前，美元兑人民币即期汇率为 6.2760，假设三个月后，美元兑人民 币的汇率变成6.1813，按nDf 方式，银行应付给公司（）美元。 A.1242 B.1375 C.1439 D.1561 答案：D 解析：（6.1813-6.1620 ）*500000/6.1813=1561 考点四、外汇期货套期保值 1、卖出套期保值 外汇期货卖出套期保值，又称外汇期货空头套期保值，是指在现汇市场上处于多头地位 的交易者为防止汇率下跌，在外汇期货市场上卖出期货合约对冲现货的价格风险。 适合外汇期货卖出套期保值的情形主要包括： (1)持有外汇资产者，担心未来货币贬值。 (2)出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇 汇率下跌造成损失。 2、买入套期保值 外汇期货买入套期保值又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交 易者为防止汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险。 适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括： (1)外汇短期负债者担心未来货币升值。 (2) 国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。 3、交叉套期保值 在国际外汇期货市场上，若需要回避两种非美元货币之间的汇率风险，就可以运用交叉 货币套期保值。交叉套期保值是指利用相关的两种外汇期货合约为一种外汇保值。进行交叉 套期保值的关键是要把握以