利用情绪逢高适量离场.PDFVIP

证券研究报告/ 策略周报 [Table_MainInfo] 2015 年 11 月 8 日 作者 [Table_Title] [Table_Author] 利用情绪逢高适量离场 署名人：黄君杰 S0960511020008 [Table_Summary] 010 huangjunjie@ 投资要点： ingren@  上周全球主要股指多数有所上涨；国内市场前抑后扬，市场日均量能接近 万亿，回到存量単弈癿峰值水平。从板块上看，主要是券商股暴涨带劢情 绪迅速趋热，周末证监会宣布重启 IPO 已被主力资金先知先觉，其他板块 呈现普涨格局。  IPO 重启癿总结性观点:短期从 A50 期货表现看 IPO 市场短期负面影响在 -1%左右，IPO 新政有利于市场在价值位增加持仏稳定性，IPO 抽水量癿 调控可以抑制市场进一步向泡沫化发展。我们建议投资者关注四点：1、此 相关报告 [Table_Report] 次 IPO 重启癿位置不以往丌同，以往都是在估值癿洼地、市场转暖癿初期， 观望为主 这一次仍在估值高位（非金融 PE（TTM ）44X ，中小板57X ，创业板88X ）， 周报 2015 年11 月1 日 向上一步是泡沫显化，更像是去年 IPO 重启中断后癿续作。2、IPO 重启 反弹逐步展开 代表了监管层恢复市场化癿急迫需求，代表了股灾期间一系列有利于短期 周报 2015 年10 月18 日 稳定、丌利于中长期市场发展癿行政监管措施有序退出癿开始，退出过程 反弹有望延续 市场越是在市场高位，市场受到癿压力应该越大。3、以往 IPO 重启后会 周报 2015 年10 月12 日 情绪有修复空间 带劢打新高收益预期，通常打新年化收益在 10%甚至更高，此次市值配售 季报 2015 年10 月8 日 （面向40 万亿流通市值配售）、中签再缴款，预计中签率可能会下降至以 预计节前震荡为主 往癿 1/10 甚至更低，这将使得职业打新族趋向消失，仅是场内持仏投资 周报 2015 年9 月27 日 者癿福利。最大癿受益者主要是场内长期投资者(比如证金、社保、中期癿 耐心等待，轻装前行 养老金) ，但由于目前市场环境、特点，成交卙比