基准收益率和折现率的.docVIP

基准收益率的计算 在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下： ic = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) ? 1 式中ic为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。 在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为： ic = i1 + i2 + i3 在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，则： ic = (1 + i1)(1 + i2) ? 1 由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。 对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。 对于为市场提供产品的一般项目，在确定财务基准收益率时，三个因素都要包括。风险因素和最低期望值用百分点表示，建议：风险因素取1至2个百分点，最低效益期望值取2至5个百分点。 对于技术含量高，产品竞争能力强的高科技产品项目在一般产品项目基础上要提高效益期望值，取5至10个百分点。 对于特殊项目应视具体项目情况研究确定 行????业 参数值 类号 行????业 参数值 1 -农业 67 化工新型材料 12.00% 11 种植业 6.00% 68 专用化学品制造（含精细化工） 13.00% 12 畜牧业 7.00% 7 -信息产业 13 渔业 7.00% 71 固定通信 5.00% 14 农副食品加工（包括饲料） 8.00% 72 移动通信 10.00% 2 -林业 73 邮政通信 3.00% 21 林产加工 11.00% 8 -电力 22 森林工业 12.00% 81 -电源工程 23 林纸林化 12.00% 811 火力发电 8.00% 24 营造林 8.00% 812 天然气发电 9.00% 3 -建材 813 核能发电 7.00% 31 水泥制造业 11.00% 814 风力发电 5.00% 32 玻璃制造业 13.00% 815 垃圾发电 5.00% 4 -石油 816 其他能源发电（潮汐、地热等） 5.00% 41 陆上油田开采 13.00% 81 -热电站 8.00% 41 陆上气田开采 12.00% 818 抽水蓄能电站 8.00% 43 国家原油存储设施 8.00% 82 -电网工程 44 长距离输油管道 12.00% 821 送电工程 7.00% 45 长距离输气管道 12.00% 822 联网工程 7.00% 5 -石化 823 城网工程 7.00% 51 原油加工及石油制品制造 12.00% 824 农网工程 6.00% 52 初级形态的塑料及合成树脂制造 13.00% 825 区内或省内电网工程 7.00% 53 合成纤维单（聚合）体制造 14.00% 9 -水利 54 乙烯联合装置 12.00% 91 水库发电工程 7.00% 55 纤维素纤维原料及纤维制造 14.00% 92 调水、供水工程 4.00% 6 -化工 10 -铁路 61 氯碱及氯化物制造 11.00% 101 铁路网既有线改造 6.00% 62 无机化学原料制造 10.00% 102 铁路网新线建设 3.00% 63 有机化学原料及中间体制造 11.00% 11 -民航 64 化肥 9.00% 111 大中型（干线）机场建设 5.00% 65 农药 12.00% 112 小型（支线）机场建设 1.00% 66 橡胶制品制造 12.00% 中国部分行业建设项目资本金税后财务基准收益率取值表 国家发展和改革委员会、建设部2006年7月3日发布 类号 行????业 参数值 类号 行?????业 参数值 1 -农业 67 化工新型材料 13.00% 11 种植业 6.00% 68 专用化学品制造（含精细化工） 15.00% 12 畜牧