我国股票市场投资者六种非理性心理研究_董梁.pdf

年第 期 博士论坛 !!# $$ !现代管理科学 ! 我国股票市场投资者六种非理性心理研究 董 梁 摘要 !#$ % ’()*+,-. 89:; =?@ABC DEFGH IJKL MN: O12P QR12S TU4VWX;YJ Z[. \]:;^_‘a bcd +\]ef3 gh.ij+klmnop3q P rIJKst,uhv/wxyz+{ %^ T|+} ~K p ZP VL Mr YJ vr h X;VL M+# h{ % . p rIJK ,uh L MT| h4V | P !#$v/wxyz{ %p V } ~K Z 一 引言 金量的大小进行分层 本次投资者问卷调查共发放问卷 ! $ 在近年来行为金融学的研究中! ! ) ) 一方面 噪声交易者 份 其中向一般投资者发放 份 收回有效问卷 !777 )87 96: ) $ 理论认为套利交易消除非理性行为对价格的影响的作用 份 向机构投资者发放问卷 份 收回有效问卷 份 下一 87 :* 是有限的 另一方面 对投资者的心理和行为的研究表明 节分几个方面对本次投资者问卷调查结果进行分析 ! # $ 情绪因素对交易决策和行为有系统性的影响 中国的股票 三 问卷调查结果分析 ! ! 市场经历了十年的发展 虽然取得了巨大成就 但还是一 基本情况 ! ! !! $ 个初级阶段的市场$ ) 心理因素和行为因素也应该比在相对 从调查情况看 对于股票价格的最主要决定因素的认 ! ) $ 成熟的市场中起更加明显的作用 因此我们更应该在中股 识 一般投资者和机构投资者有明显的不同 一般投资者 票市场中研究非理性的问题$ ! 将基本面因素% ) % 更为重要的是 跨文化的心 6;78= 内幕操纵 6968= 和投机因素 理学研究告诉我们 任何心理和行为是基于文化背景的 列为最为重要的三个因素 技术图形 和 ! ! %6?9= )