股票市场伦理环境与投资者模糊决策_理论与实验研究_王擎.pdf

股票市场伦理环境与投资者  模糊决策——— 理论与实验研究 王 擎 周 伟 　 　 　 ： “ ” ， 、 “ ” 摘 要 根据 认知理性 假设 结合当前行为博弈 非自利 偏好等实验 　 ， “ ” “ ” ， 研究结果与金融伦理学理论 提出了 伦理偏好 与 伦理环境 等概念 并在市 “ ” ， 场信息的 模糊性 环境下 对伦理环境对投资者行为的影响进行了理论分析与实 。 ： ， 验研究 研究结果表明 在模糊性情境下 市场的伦理环境会通过影响市场信息的 ， ； 模糊性程度以及投资者对待模糊性的态度等途径 影响投资者的交易行为 市场的 ， 违法违规行为不仅会对当事公司的股票交易行为产生影响 同时还会通过影响市场 的伦理环境，对非当事公司的股票交易行为产生影响。 ： 关键词 股票市场 认知理性 伦理偏好 伦理环境 模糊决策 　 　 　 　 作者王擎， ， （ 金融学博士 西南财经大学中国金融研究中心教授 成都 　 ）； ， （ ）。 ６１００７４ 周伟 西南财经大学中国金融研究中心博士生 成都 ６１００７４ 　 、 一 引 言 　　 ， 。 在我国股票市场不断发展完善的过程中 发生了许多违法违规行为 据王擎等 ① ， ， 统计 证监会在 年至 年 月期间共公开处罚 次 并在 年的股市 ２００１ ２０１０ ６ ４２２ ２０１１ ， ， ， “ ” 低潮中 立案调查案件 起 启动非正式调查 起 其中包括基金首例 老鼠仓 ８２