原油月报沙特给市场服下定心丸,油价强势反弹.PDFVIP

原油月报：沙特给市场服下定心丸，油价强势反弹 核心观点 2017 年原油市场的主要矛盾：OPEC 减产VS 美国页岩油增产 王存响 能化研究员 展望未来 执业编号：F3030742 在 7 月24 日，OPEC 圣彼得堡会议上，沙特做出三大承诺以提振油价；另外， 电话：0571 OPEC 对于利比亚和尼日利亚产量上限也进行了商讨；油价在6,7 月份的低迷表现已 邮箱：wangcunxiang@ 经影响到美国产量的攀升速度，部分公司削减资本支出，北美钻机增速也不断放缓， 吕洁 甚至出现了减少的局面。叠加北美出行高峰期，裂解价差不断走强，美元持续走软， 研发中心副总经理/负责人 我们对于油价依旧持乐观态度，预计WTI 将突破50 美金/桶关口，下面对后期关键 投资咨询：Z0002739 电话：0571 点进行梳理 邮箱：lvjie@ 1.沙特的三大承诺 在OPEC 圣彼得堡会议上，沙特做出三大承诺提振油价：1.8 月将大幅减产，出 信达期货有限公司 口控制在660 万桶/ 日以内 2.要求产油国良好地执行减产协议 3.如果有必要，减产 CINDA FUTURES CO., LTD 延长至明年第二季度。影响世界油价的原因除了供应之外，更重要的是石油通过产 杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦 油国流向主需求国，沙特计划减少出口以提振油价充分体现了其希望OECD 库存回归 1125室、1127室、12楼和16楼 5 年均值的决心；虽然油价不是沙特一家说了算，但是其对于油价的影响力不言而 全国统一服务电话： 4006-728-728 喻。 2.美油产量出现放缓迹象 信达期货网址： 当下原油市场供应过剩的罪魁祸首是美油产量的增加，自去年10 月份至今年7 月份，美油产量增加了90 万桶/ 日，基本上对冲了OPEC 的减产规模。因此，美油产 量的走势将很大程度上影响油价的走势； 本月美油产量出现了放缓的迹象，上周甚至出现了1.9 万桶/ 日的回调，这与我 们预期的美油产量的增加将出现放缓局面保持一致；活跃钻机数是衡量未来产量释 放的关键因素，前期低迷的油价表现已经影响到了部分公司的资本支出情况，北美 活跃钻井数也出现了见顶的迹象，本月美国活跃钻机数环比增加16 台，低于上月的 23 台。 1 3.潜在的增产国加拿大巴西 VS 中国产量缩减 加拿大和巴西的产量是容易被市场忽略的因素。这两个国家在高油价时期都在通过项目扩张和勘探投资 增加各自产量，其中加拿大主要是油砂项目；而巴西主要是深海大陆架项目，此前壳牌已经与巴西国有石油 公司 Petrobras，法国道达尔，中海油和中石油组成财团，集中开发巴西Libra 深海油田。而巴西65%以上 的原油都是中质低硫原油，而多国的新标准也是降低燃料中的硫含量，因此市场对于巴西的中质低硫原油需 求十分强劲。能源咨询机构Wood Mackenzie 估计，2017 年巴西出口将从去年的79.8 万桶上涨至100 万桶， 但是由于这两国的生产成本比较高，在48-52 美金左右，因此在油价低迷的当下，增产动力也值得怀疑。 低迷的油价环境使得国内的油气勘探投资收紧，国内原油产量连续录得下滑，并长期维持400 万