供需宽松,原油化工板块震荡偏弱.PDF

2016 原油化工半年报 供需宽松，原油化工板块震荡偏弱 报告日期 2016-6-20 主要观点 研究所 武猛 行情回顾。2016 年至今原油价格触底反弹，年初WTI 原油价格处于 37.5 联系人 美元/桶，之后价格下探至26.05 美元/桶后反弹至 50 美元/桶，之后在区 能源化工分析师 间震荡。PTA 年内走势震荡走强，年初以4490 元/吨的价格开盘后下探至 从业资格号：F3015226 4200 元/吨，之后走高创下5212 元/吨的年内高点后迅速回落至4496 元/ 010 吨后震荡走高。 wumeng@guodu.cc 相关图表 供需再平衡正在进行，油价将保持震荡。原油供应方面整体稳中有升；消 费方面增速放缓，但中国的战略储备对需求形成支撑；库存方面原油库存 虽然从高位回落，但巨量库存将令油价上行空间有限，美元指数年内或保 持震荡偏强势，对油价影响有限。目前市场的主要变量为页岩油产量，考 虑到其开采成本，油价未来或将以50 美元/桶位臵为中枢震荡。 供需宽松，PTA 或将震荡走弱。PTA 上游原材料原油、石脑油和PX 的价格 将震荡，下游聚酯库存较高，需求没有起色，PTA 未来价格或将震荡走弱。。 后市展望。原油供应方面整体稳中有升，消费方面增速放缓，库存方面原 油库存虽然从高位回落，美油价未来或将以50 美元/桶位臵为中枢震荡。 PTA 上游原材料价格将震荡，下游需求宽松，未来价格或将震荡走弱。 请务必阅读正文后的免责声明 1 / 12 2016 原油化工半年报 目 录 一、行情回顾 4 二、供需再平衡正在进行，油价将保持震荡 4 （一）低油价下各国产量涨跌互现 4 （二）全球经济弱势但不乏亮点，需求增速放缓 6 （三）库存拐头向下，但高库存压力不容小觑 7 （四）美元指数或将震荡，小幅影响油价 8 三、供需宽松，PTA 或将震荡走弱 9 （一）上游原油将保持震荡 9 （二）上游PX 将震荡走弱 9 （三）下游聚酯需求走弱 9 （四）PTA 供需宽松，或将震荡走弱 10 四、后市展望 10 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 12 2016 原油化工半年报 插 图 图1 WTI原油期货价格 4 图2 PTA 期货价格 4 图3 OPEC原油产量 5 图4 美国钻井平台数 5 图5 主要经济体CPI 7 图6 主要经济体PMI 7 图7 EIA 原油库存年度比较 8 图8 EIA 汽油库存年度比较 8 图9 美元指数与原油价格 8 图10 石脑油与原油价差 9 图11 PX 与石脑油价差 9