立足京深潜在土地储备丰厚.PDFVIP

中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 上市公司调研报告 房地产 立足京深 潜在土地储备丰厚 华业地产（600240） 稳健经营 财务状况良好 深度参与 A 股市场 公司现有货币资金 4.33 亿元，存货 20.69 亿元，主要为深圳华业 玫瑰郡项目，预收账款 1.36 亿元主要为北京华业玫瑰郡和长春华 首次评级 增持 业玫瑰谷的销售回款。公司资产负债率 40.34% ，有息产负债率仅 36.35%，处于行业低端，优良的偿债能力可帮助公司实现低成本 王康 扩张。 wangkang@ 公司通过持有基金，与营业部合作等多种方式参与资本市场，并 于上海尊嘉投资管理有限公司签订了一亿元人民币的理财合约， 010 并持有国投电力（600886 ）40.06 万股。 陈莹 59 万平方米一级土地开发 增厚公司利润 chenying@ 公司 08 年取得了通州永顺镇李庄村约 750 亩土地及华业玫瑰郡 010 二期共计 59 万平方米的一级土地开发资格，既给公司带来了新 的利润增长点，又为其后的二级土地开发拿地做好准备。 张朝晖 未结算面积 54.7 万平方米 zhangzhaohui@ 公司现有 4 个开发项目，5 个商业项目，分别分布在北京、深圳、 010 长春和大连，未结算土地面积 54.7 万平方米，足以支持公司未来 当前股价： 8.40 元 3 年开发需求。公司出租给家乐福的华业国际中心地下一层和地 目标价格6 个月：10 元 上首层也将于今年开始收租金，每年 1825 万元。 调研日期： 2009 年 07 月 17 日 潜在项目丰厚 保证公司成长性 分析日期： 2009 年 07 月 24 日 公司有望拿下通州永顺镇李庄村约750 亩土地及北京华业玫瑰郡 二期共计 59 万平方米的土地，另外大股东也计划将深圳宝安区 主要数据 23 万平方米的土地注入上市公司，以上土地总计 82 万平方米， 股票价格绝对/相对市场表现（%） 极大的保证了公司未来的成长性。 1 个月 3 个月 12 个月 盈利预测及估值 13.8/3.1 35.7/11.0 49.2/34.4 我们预测公司 09 年-11 年 EPS 分别为 0.21 元，0.35 元和 0.41 元，