布局先进显示技术,引领未来显.PDFVIP

证券研究报告 ·公司研究 ·电子行业 深天马A （000050） 布局先进显示技术，引领未来显 2017 年7 月19 日 示潮流 首席证券分析师 王 莉 买入 （首次） 执业资格证书号码：S0600517060002 wangl@ 投资要点：  中小尺寸面板龙头，业绩快速增长 证券分析师 杨明辉 公司是国内领先的面板厂商，现拥有8 条面板生产线，产品涵 执业资格证书号码：S0600517030001 盖了 a-Si、LTPS 、AMOLED 等各种类型，技术水平处于国内 yangmh@ 0755 领先地位。公司专注于中小尺寸面板，出货量位于行业前列， 是中小尺寸领域的龙头企业。受益于产线折旧完毕和面板价格 上涨，公司业绩快速增长，今年一季度实现归母净利润为2.25 研究助理 张立新 亿元，同比大幅增长147.72%。 zhanglx@  拟注入优质资产，优化先进产线布局 公司 3 月22 日公告，拟全资收购厦门天马和上海天马有机发 光。厦门天马拥有产能30K/月的G5.5、G6 产线各一条，是全 股价走势 球最大的LTPS 单体厂。上海有机发光有限公司拥有一条G5.5 AMOLED 产线，已经实现量产。LTPS 是液晶面板中的先进技 术，主要产能被夏普、JDI 、LGD 等厂商掌握，公司完成收购 以后，将拥有国内最大的LTPS 产能。AMOLED 是下一代主流 显示技术，但主要产能被三星和 LGD 掌握，公司收购上海有 机发光之后，将拥有国内为数不多的 AMOLEDD 量产线，初 步布局下一代显示技术。  全面屏来袭，公司深度受益 全面屏具有握持感最佳化、视觉效果最大化的优点，在三星和 苹果的引领下，有望在下半年大规模普及。全面屏需要对LTPS 面板作出多项改进，技术难度大幅提高，价值量明显提升。公 司在六月初的台北电脑展上率先推出18:9 全面屏，并已具备量 市场数据 产能力。目前具备全面屏量产能力的厂商并不多，全面屏在下 收盘价（元） 22.02 半年很可能出现供应短缺，公司将深度受益于全面屏趋势。 一年最低价/最高价 15.38/22.30  梯次布局显示技术，引领未来显示潮流 市净率（倍） 2.20 深天马通过自主研发打破国外垄断，掌握了横跨a-Si、LTPS 、 流通A 股市值（百万元） 26700 AMOLED 、3D 显示等一系列显示领域最先进的显示技术。公 司已经成为a-Si 的霸主者、LTPS 先行者、AMOLED 领跑者、 基础数据 3D 显示探索者，为公司长远稳健发展铺平道路。