废铜禁止令扰动市场,但忧虑仍然存在.PDF

研究报告 周报 基本金属 （铜） 废铜禁止令扰动市场，但忧虑仍然存在 2017 年7 月28 日  市场逻辑：本周铜价受到消息面刺激突击50000 关口，市场 研究员 中财期货研究院 有些慌乱，期货市场资金推动创出反弹新高，国家19 年开始 Email:psh@ 禁止废五金进口，包括废电线，废电机马达，废五金等，这 TEL:021 将影响到废铜的供给量，市场产生乐观情绪，但是否太过激 地址：上海市徐汇区襄阳南路365 进，毕竟禁止令要到19 年才开始。 号B 栋205 (200031)  操作建议：铜价进入短期冲高局面，但对于冲高的持续性表 .6333333333.3.. 示怀疑，50000 以上是阶段性顶部的可能性较大，建议空单入 场。  风险：中国放松金融监管，房地产起色。 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告 ·Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、行业动态 1、【智利Sierra Gorda 铜矿3-4 年内将获利 因铜产量攀升】波兰矿商KGHM 执行总裁表 示，该公司旗下的国际资产--智利Sierra Gorda 铜矿今年料生产逾100,000 吨铜，并且将在三到四 年内获利。 2、【智利国家铜业委员会上调2017 年铜价预估】智利国家铜业委员会（Cochilco）周四表 示，预计2017 年全球铜均价为每磅2.64 美元，略高于之前预期的每磅2.60 美元，这主要得益于中 国需求增加。预期智利2017 年铜产量约为560 万吨，较前一年增加0.8%，大体与之前4 月的估值 一致。预期2018 年智利铜产量将增至590 万吨。 3、【美贸易代表指责：美中贸易逆差是中国产业政策造成的】--美国贸易代表称，美国必须 要让中国遵守世界贸易组织的规则，包括在那些存在补贴和倾销的产业领域。* Lighthizer 说，他 不相信美中每年3500 亿美元的贸易逆差“是经济力量的结果，实际上是产业政策的结果”，这些政策 旨在在中国创造财富和就业，有时它们违反了WTO 规则* 特朗普政府不会“再让这种情况以不公平的 方式继续下去 4、【智利铜矿商Antofagasta 上半年铜产量同比增7.1%】智利铜矿商Antofagasta 称，该 公司上半年铜产量较去年同期增加7.1%，其二季度的黄金和铜产量也都增加。预计Antofagasta 今 年的铜产量为68.5-72 万吨之间，现金净成本料为每磅1.30 美元。 5、电网】据悉，电力体制改革试点已经覆盖除西藏以外的所有省（区、市），形成了以综合 试点为主、多模式探索的格局。其中，第三批14 个省级电网输配电价核定工作已基本完成，近期将 由各省级价格主管部门向社会公布，这意味着输配电价改革将实现省级电网全覆盖。在此基础上， 下半年电改将以点带面全面铺开，迎来第二轮爆发期。 6、巴克莱：下半年铜价预计下跌 因需求放缓】据外电6 月19 日消息，巴克莱下调今年下 半年铜价预估，因中国信贷市场紧缩恐造成需求趋缓。巴克莱预计下半年铜价可能跌到每磅2.50 美 元。 二、市场简评 废铜禁止进口令市场燃起了乐观情绪，叠加其他大宗商品的强势，铜业不甘寂寞，瞬间创出 此轮反弹的新高，不过这次突袭我内心是恐惧的，虽然中长期是看好铜的表现，但不至于现在就开 始预期