板材去库力度持续强于长材.PDF

[Table_MainInfo] 股票报告网整理 ┃研究报告 ┃ 钢铁行业 2017-7-16 行业研究 ┃行业周报 板材去库力度持续强于长材 评级 中性 维持 [Table_Author]  板材去库持续加速，热螺现货价差修复 分析师 王鹤涛 本周钢材社会库存依然处于去化轨道，环比下降 1.66% ，其中，板材库存去化 (8621 力度保持强劲态势，降幅达2.76% ，而长材去化继续放缓，降幅仅为0.70%。 wanght1@ 执业证书编号：S0490512070002 库存去化板强长弱格局已一月有余，期间板材价格走势也显著强于长材：自 5 分析师 肖勇 月26 日起，板材指数累计涨幅为10.42% ，而长材只有2.28% 。热轧与螺纹现 (8621 货倒挂局面得以阶段性修复。下半年板强长弱格局是否能够持续？ xiaoyong3@  需求有所支撑，板材弱势不再 执业证书编号：S0490516080003 本轮板材阶段性强势窗口生成，原因在于前期长材盈利高企，铁水资源倾向长 联系人 赵超 材产线导致板材供给收缩，叠加终端库存回补带动需求好转所致。不过，供给 (8621 收缩会随着板材自身价格走高、毛利恢复而逐渐消失，因此，下半年还应主要 zhaochao1@ 看其需求端表现能否强于长材。历史而言，由于“金九银十”旺季预期下，长 联系人 易轰 材下游领域（地产、基建）增量需求较为显著，从而长材价格相对强势，每年 (8621 yihong@ 8-11 月份往往出现（螺纹-热轧）价差走势上行现象。但今年或有所不同。首先， 板材主要下游家电景气持续，而汽车经历了上半年行业持续去库后，下半年补 周度重点数据 [Table_Doc] 库需求或将好转；其次，汽车、家电产销与房地产竣工指标较为相关，而地产