油脂大豆天气市油脂单边难回调豆棕油现货价差快速走高.PDFVIP

油脂研究员 刘博闻 从业资格证号：T271848 201 7 年 7 月 21 日星期五  ：021  ：liubowen_qh@ ▍银河期货农产品事业部 ▍ 油脂周报  ：上海市浦东新区向城路 288 号国华人寿大厦 9 楼 : / 油脂：大豆天气市油脂单边难回调 豆棕油现货价差快速走高 前言概要 美国天气干燥情况没有实质性好转 ，核心产地未来14 天降雨量仍然不足，天气情况仍然 为支撑当前油粕价格的核心因素。8 月以后为大豆关键生长期，目前对 8 月后产地降水和气温 的担忧不减，油脂价格难以发生大幅回调。本周 BMD 毛棕油指数维持 2500-2700 令吉区间 震荡 ，7-8 月马来西亚棕油产量恢复预期较高 ，制约着盘面回调的幅度。未来半个多月内，油 脂价格难以发生大幅回调，单边趋势仍然维持震荡偏强为主。本周新增近月船期棕油采购， p1709 合约价格承压 ，棕油 9-1 价差下跌而豆棕 1709 价差走扩。远期菜豆油价差走高。 一、走势回顾 图1: BMD 毛棕油指数日线走势图 图2：CBOT 美豆油指数日线走势图 资料来源: 银河期货农产品事业部 文华财经 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 农产品事业部 研究报告 图3: 菜油主力合约1801 日线走势图 图4：豆油主力合约1709 日线走势图 图5: 棕榈油主力合约1709 日线走势图 资料来源: 银河期货农产品事业部 文华财经 二、关键数据跟踪 1. 美国气象局干旱以及天气模型：截止7 月18 日，中西部玉米大豆种植区达科他州土壤墒情持续较差， 局部地区甚至发展至严重干旱的程度，相应地该地区优良率较往年同期相比也处于绝对低位，其中南达科 他州优良率只有 29% ，远低于去年同期66%。而三大核心产区伊利诺伊州爱荷华州等优良率较去年也有不 同程度的下降。根据天气预报未来14 天大豆产区爱荷华州内布拉斯加州等地仍然降雨量偏少，短期美豆价 格难以回落，在1000 美分有明显的支撑。 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 农产品事业部 研究报告 图6: NOAA 美国气象局干旱预警 图7: NOAA 美国气象局气象预测中心 资料来源: 银河期货农产品事业部 NOAA 2. 马来西亚棕榈油产量以及库存预估：根据7 月 11 日MPOB 供需平衡报告显示，6 月份马来西亚毛棕油 产量出现大幅下降，下降环比幅度达到8%至151 万吨；6 月出口量为138 万吨，斋月后出口大幅回落符合 市场预期； 6 月末马来西亚期末库存较上月下降3 万吨至153 万吨，库存量实属过去7 年来同期最低值。 本周SPPOMA 数据显示7 月1-15 日马来产量环比增长18%，斋月假期后7 月产量大概率实现跳增；而7-9 月为产地棕油出口旺季，届时产地库销比仍将维持低位。 图8: 马来西亚毛棕油产量以及预估 （单位：千吨） 图9: 马来西亚毛棕油库存以及预估 （单位：千吨） 资料来源: 银河期货农产品事业部 MPOB 3. 国内外豆棕价差：本周近月国际豆棕fob 价差较上周小幅上涨至90 美金；国内华东地区豆棕现货价差扩 大至500 元，但仍低于过去历年同期水平。 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分