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行业景气分化下的投资选择
2005年 12月投资策略
2005年 11月 29日
2005年12月投资策略
市场基本数据
行业景气分化下的投资选择 深市综合 266.36
上证综合 1096.99
刘朝晖 宏观经济和投资策略 研究员
电话：020-－666
eMail：Lzh8@
2005 年以来， 投资需求增速虽然经历了高位反弹，但增速较 2004
年初已大幅下降，另一方面，新增产能大量释放导致产能普遍过剩。 上证指数走势图
在需求增速放缓和产能过剩双向挤压下，和 2004年同期相比，2005
年工业企业利润增长大幅放缓，亏损企业亏损额快速增长，工业部
门内部行业景气度分化加剧。
今年以来，政府继续加大针对房地产市场的宏观调控力度。3月份以
来，房地产投资明显进入了减速通道。8、9和 10三个月份，房地产
投资单月增速分别由年初的 27%降至为 15.9%、21.6%和 17.3%，其中
8 月和 10 月两个月份的房地产投资单月增速均低于 2004 年 6 月份
19.6%的单月增速低点。政府对于抑制房价过快上涨，抑制房地产投 房地产投资持续减速，固定
资过热的总体目标非常明确。房地产投资的持续降温最终将带动城 资产投资高位反弹将结束
镇固定资产投资再次进入减速通道，和投资需求相关的原材料和机
50
械设备行业景气度走势仍将分化。 固定资产投资 房地产投资
40
）
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