国债期货早报震荡偏多.PDFVIP

期货研究报告•国债期货早报 宏观快评模板 是饿800830jianAn[table_main] 国债期货早报:震荡偏多 发布日期：2017 年8 月3 日 分析师: 王雪乔 电话： 023投资咨询证书号： Z0012050 行情综述与操作建议  8 月2 日,5 年期,10 年期合约小幅高开偏强震荡，5 年期、10 年期主力合约分别收涨0.067%, 0.09%。 5 年期、10 年期国债期货主力合约跟踪IRR 分别为1.38%,-.17%，近期主力合约已开始进入换月期间。 昨日资金面紧张的情况得到缓解，带动短端利率下行明显，但市场情绪依旧谨慎。近两日市场消息面 平稳，也没有重大经济数据公布，资金面紧张态势也趋缓。短期内期债跌势企稳，在本月中上旬以震 荡偏多为主。建议中上旬轻仓做多五年期期债，中旬逢高空十年期国债，具体详见我司月报《经济平 稳运行 长端利率小幅上调》  操作建议：轻仓做多五年期期债 表1：期货行情 合约名称 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅% 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 TF1709 97.255 97.275 0.065 0.067 10054 -2818 34770 -2730 TF1712 97.510 97.520 0.055 0.056 3778 -312 19944 1399 TF1803 97.555 97.640 0.000 0.000 0 -1 22 0 T1709 94.645 94.640 0.110 0.116 33191 -4151 39037 -2617 T1712 94.690 94.680 0.085 0.090 8718 -231 23268 1436 T1803 94.645 94.740 -0.020 -0.021 21 6 277 11 数据来源：WIND，中信建投期货 数据来源：WIND，中信建投期货 图1 ：5 年期主力合约TF1709 日内走势 图2 ：10 年期主力合约T1709 日内走势 数据来源：WIND，中信建投期货 数据来源：WIND，中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 1 期货研究报告•国债期货早报 现货行情与要点提示  要点提示： 1、央行旗下中国《金融时报》援引业内人士报道称，在经济去杠杆的政策驱动下，下半 年债转股有望加快落地。建设银行截至7 月20 日共与41 家企业签订了总额达5442 亿元的债转股框 架协议；截至6 月9 日，国有企业债转股签约规模为6965 亿元，项目数达54 个；农业银行下半年将 继续扩大债转股业务目标客户群体。2、经济参考报头版刊文称，修复孕育“灰犀牛”的环境，必须 要正视金融市场广泛存在的道德风险，就必须要让参与交易的双方都成为能够理性评估、并能够承担 风险的合格交易主体。如果产生道德风险的土壤不消除，那么就难以顺利制服、驯服“灰犀牛”，而 政策执行成本也将会显著增加。  现货行情：5 年期、10 年期国债期货主力合约跟踪IRR 分别为1.38%,-.17%。一级方面，昨日上午新 发1/10Y 国债，认购需求较为火爆，中标利率也低于预期，下午招标的农发债发行结果偏弱。二级方 面，各期限收益率小幅下行，主要是短端下行明显。 图3 ：