变动订货成本.PPT

2004-5-27 Center for Accounting Studies of Xiamen University 第七章　营运资金管理 第一节　营运资金管理概述 一、营运资金的定义及特点 营运资金＝流动资产－流动负债 营运资金特点：　　 1.来源具有灵活多样性　 2.数量具有波动性　 3.周转具有短期性　 4.实物形态具有变动性和易变现性 【单选题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（　）。　 A.占用形态的不同 　 B.金额是否确定　 C.形成情况　　 　 D.利息是否支付? ?【答案】 C 二、营运资金的管理原则 1.保证合理流动的资金需求； 2.提高资金使用效率； 3.节约资金使用成本； 4.保持足够的短期偿债能力。 三、营运资金战略 主要解决两个问题： 企业运营需要多少营运资金？ ——流动资产投资战略 如何筹集企业所需营运资金？ ——流动资产融资战略 （一）流动资产投资战略　 比率：流动资产--销售收入。 根据比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。 1.紧缩的（受限的）流动资产投资战略　　 维持较低的流动资产—销售收入比率 （高收益、高风险）。 紧缩的流动资产投资战略可能是最有利可图的，只要不可预见事件没有损害公司的流动性以至导致严重的问题。 2.宽松的流动资产投资战略　　 维持高水平的流动资产—销售收入比率 （低收益、低风险）。 对流动资产的高投资可能导致较低的投资收益率，但由于较大的流动性，企业的运营风险较小。 影响因素：　　 1.取决于公司对风险和收益的权衡 2.影响企业政策的决策者【的偏好】 【多选题】以下关于紧缩的（受限的）流动资产投资战略的说法正确的有（　）。 A.公司会维持较高的流动资产－销售收入比率 B.会导致较低的投资收益率　 C.原材料投资管理将从紧 　 D.企业的营运风险较高? ?【答案】 CD （二）流动资产融资战略 【单选题】以下流动资产融资战略中，短期资金占全部资金来源比重最大的是（　）。 A.期限匹配融资战略 B.保守融资战略 C.激进融资战略 D.紧缩融资战略? 【答案】 C 【多选题】某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），长期融资400万元，短期融资50万元，则以下说法正确的有（ ）。 A.该企业采取的是激进融资战略 B.该企业采取的是保守融资战略 C.该企业收益和风险均较高 D.该企业收益和风险均较低? 【答案】 BD 【单项选择】某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，永久性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债2600万元。由此可得出结论，该企业奉行的是（ ）。 A.期限匹配融资战略 B.激进融资战略　 C.稳健型融资政策 　 D.保守融资战略 【答案】 B 第二节　现金管理 一、 现金的含义 广义现金，在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。　　 狭义现金，仅指库存现金。　　 本章所指现金，是广义的现金。 二、持有现金的动机 1.交易性需求；2.预防性需求；3.投机性需求；4. 补偿性余额需求。 【提示】许多公司持有现金是作为补偿性余额，是公司同意保持账户余额。是公司对银行所提供借款或其他服务的一种间接付款。 【多选题】企业之所以持有一定量的现金，是因为企业存在（　）。　　 A.交易性需求　　 B.预防性需求　　 C.投机性需求　　 D.补偿性余额需求? 【答案】 ABCD 二、目标现金余额的确定 （一）成本模型最佳现金持有量 ＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本） （二）随机模型（米勒—奥尔模型） 基本思路 企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。 1.当现金量达到控制上限（H）时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降到（R）。 2.当现金量降到控制下限（L）时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升到（R）。 3.若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。 最高控制线H比最低控制线L高3Z（Z＝R—L），回归线R比L高Z。 当现金持有量达到H时，公司购买金额为2Z的证券，使现金持有量降至回归点； 而当公司现金持有量降至L时，将卖出金额为Z的证券，使现金余额增至R。 现金回归线R＝L＋Z 最高控制线H＝L＋3Z＝3R-2L 【单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1 500元，现金余额的最优现金回归线为8 000元。